在锂价(jià)初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基(jī)金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一(yī)定程度上反(fǎn)映了电池厂商们(men)近期(qī)去库存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年(nián)上升(shēng)空间预(yù)计将高(gāo)于(yú)动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就(jiù)为了(le)买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上(shàng)涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季(jì)度观(guān)察(chá)来看，新能(néng)源行业处于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规模交付(fù)会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛利(lì)率提(tí)升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)毛(máo)利(lì)率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前两者明显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场会趋(qū)于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科(kē)也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基(jī)地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料项(xiàng)目、桐城(chéng)基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项(xiàng)目(mù)相继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示(shì)，其截至报告期(qī)末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米材(cái)料有自产能力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额(é)均在下降。其中宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有库(kù)存(cún)较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提到，库1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米存已恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收(shōu)购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利(lì)投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，201分米等于多少米，1分米等于多少米厘米22年该公司海外销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时(shí)代也作出(chū)判断认为，储能(néng)方面今年预计增速(sù)将会比动力电池(chí)更(gèng)高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计，储能行业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于(yú)动力电池，其(qí)中国外家储市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二(èr)季(jì)度(dù)开始将进入(rù)交付阶段(duàn)，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报(bào)数据(jù)显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电(diàn)池(chí)业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务(wù)已经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的(de)空间(jiān)比动力电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供应(yīng)量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是(shì)产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每(měi)年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)。此外，海外(wài)的客户(hù)也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产品。

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