自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(z双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的uì)近(jìn)一个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资(zī)金(jīn)不(bù)断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过(guò)前期(qī)调整，这(zhè)两大(dà)板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工(gōng)具(jù)性(xìng)产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关(guān)联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获(huò)得资金(jīn)青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期(qī)拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的增速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利润增速(sù)相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创(chuàng)50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未来(lái)产业的反应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过(guò)了三(sān)年(nián)的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司(sī)的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业(yè)和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对(duì)象，上(shàng)述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半(bàn)导体板块回调，资(zī)金也(yě)在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来(lái)半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格持续(xù)下探之后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)环节，具(jù)备(bèi)较强的(de)大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库(kù)存去化(huà)。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需(xū)求的(de)错配(pèi)使得存(cún)储行(xíng)业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营(yíng)收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业周期的(双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于(yú)算力以及存(cún)储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业(yè)链下(xià)游传(chuán)导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量价持(chí)续下探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地(dì)释放出来，下半年硬科(kē)技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链(liàn)库存的时(shí)期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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