本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金和(hé)万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金加速布局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四家公(gōng)募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时(shí)基金旗下(xià)产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低于其他(tā)上市板块(kuài)中业务相关(guān)度较高(gāo)的同类股(gǔ)票(piào)，具有较(jiào)大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以来(lái)回报悉(xī)数(shù)为负，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获(huò)正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后，今(jīn)年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续(xù)上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只(zhǐ)核(hé)心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流动(dòng)性有(yǒu)所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看，北(běi)交(jiāo)所很多优(yōu)质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着(zhe)流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)。

　　北交所(suǒ)官(guān)网(wǎng)显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现(xiàn)利润正增长。北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除(chú)大成北(běi)交所两年定开年内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所(suǒ)主题(tí)权益(yì)基金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年定开年内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资(zī)金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士认(rèn)为，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金(jīn)经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北(běi)交所市(shì)场上(shàng)，制约其发展的依然(rán)是市场本身较差的流动性(xìng)问题(tí)，市(shì)场制度性差异导致其与沪深(shēn)市(shì)场相比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续(xù)降低投资(zī)者门(mén)槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市(shì)场的引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估，也(yě)是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置(zhì)，对于北交(jiāo)所的后续(xù)表现充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值已经非常便宜(yí)，他们测(cè)算(suàn)前几大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备(bèi)专精特新特性的中小成长型(xíng)企业(yè)而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北(běi)交所(suǒ)公司今年以来依(yī)然延续了较快的增长速度，发(fā)展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的(de)，业绩的持续(xù)增(zēng)长进一(yī)步消(xiāo)化了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度(dù)以来北交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京(jīng)证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)细(xì)则》和《北(běi)京证券交易(yì)所股票(piào)做市交易(yì)业(yè)务(wù)指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交(jiāo)易费率，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政(zhèng)策的密集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加大了(le)呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个(gè)市(shì)场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个(gè)股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他(tā)们增(zēng)加了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给(gěi)增加对(duì)整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优(y一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水ōu)质(zhì)供给是市场长期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特(tè)新企业的(de)难度是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开基(jī)金经一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水理张靖表(biǎo)示，北交所作为(wèi)新兴的股票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量还不够多(duō)，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平相较于沪深交易(yì)所明显低估。随(suí)着(zhe)宏观经济触(chù)底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报(bào)表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获(huò)增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的(de)，未来随着(zhe)北交所(suǒ)改革(gé)的不(bù)断推(tuī)进和投(tóu)资(zī)者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的(de)公司(sī)获(huò)得重(zhòng)估可能性(xìng)较大。

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