中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获(huò)批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业(作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批(pī)复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步(bù)进(jìn)展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣(xuān)布(bù)达(dá)成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调(diào)事(shì)项段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北(běi)京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推(tuī)进私募股权基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户(hù)及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客(kè)户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设(shè)立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资(zī)者带来(lái)了(le)实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既(jì)带(dài)来了(le)国(guó)际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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