中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

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　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资(zī)股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了带(dài)强调事项段的(de)无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的(de)重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)设立(lì)规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨(zī)询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业(yè)务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资(zī)者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华签(qiān)订(dìng)《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华(huá)的bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在(zài)境内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册资(zī)本(běn)为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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