今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期(qī)对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企利(lì)用资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司(sī)实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的(de)，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基(jī)金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工商(shāng)各方对此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在不(bù)少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上(shàng)，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基(jī)金(jīn)首发的(de)考核(hé)权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为(wèi)了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目(mù)前(qián)市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方、博(bó)时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源(yuán)配置(zhì)功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的(de)重(zhòng)要基(jī)础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业(yè)估值(zhí)层(céng)面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩(jì)为央(yāng)国(guó)企的(de)估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提(tí)升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值，或更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或(huò)回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家(j但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》iā)公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利(lì)指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块(k但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》uài)持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明(míng)确(què)表(biǎo)示(shì)今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估(gū)值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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