本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以(yǐ)连跌(diē)6天的(de)逼空形态(tài)洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆尽(jǐn)。乐观来(lái)看(kàn)，A股下(xià)行更(gèng)多是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下(xià)跌(diē)拖累A股急挫

　　截至(zhì)周四，兔年股市走过(guò)3个月行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不(bù)了”之叹。其(qí)实，4月下旬行(xíng)情看似疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外围(wéi)股市(shì)下跌的风险输入。作为同股同权的两(liǎng)地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别(bié)为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排(pái)行榜(bǎng)数据显示，截至周四(sì)，香港中企指数和恒(héng)生(shēng)指数(shù)过(guò)去3个月表(biǎo)现为全(quán)球(qiú)垫(diàn)底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达(dá)克中(zhōng)国金龙指数周二盘中低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷(mí)，主因是(shì)美联储加(jiā)息在(zài)即，市场(chǎng)避险情绪上(shàng)升，国际资金从(cóng)新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行(xíng)日前将中(zhōng)国股票评级从(cóng)高配下调为中性。从(cóng)宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国(guó)滞胀隐忧(yōu)未减，加息势在(zài)必行。英(yīng)为(wèi)财情的美(měi)联储利(lì)率观测器最新数据显示，5月(yuè)4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险(xiǎn)显现，美国(guó)对策是：以(yǐ)1930年大萧条以(yǐ)来最快速度紧缩货币(bì)供(gōng)应。美国3月M2货币供应量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历(lì)史(shǐ)最大降幅，且是连续(xù)第四个(gè)月收缩。美联储加息导致金融资产(chǎn)盈利缩水，缩表(biǎo)则令(lìng)流(liú)动性折(zhé)价(jià)效应加剧，在(zài)全球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助(zhù)涨中(zhōng)字头个股

　　美(měi)国银行业又(y0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号òu)一张骨牌崩塌！第一共和(hé)银行股价周三盘中(zhōng)最(zuì)多下跌(diē)41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市(shì)值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一(yī)季度(dù)末，其(qí)实际(jì)存款(kuǎn)较去年末减少约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危机频现(xiàn)，让A股机构不(bù)再抱(bào)团银行股，银行部(bù)分龙头股招行等承压，相较而言，工商银(yín)行兔年以(yǐ)来表(biǎo)现(xiàn)抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行(xíng)股价兔(tù)年颓势，一是二者(zhě)虎年最后3个月股价(jià)大(dà)涨，涨幅(fú)透支了(le)盈利增速；二(èr)是“中国特(tè)色估值体系”开(kāi)始风行，市场风格转换。但二者市净(jìng)率(lǜ)远高于(yú)行业均值，难以赋予中(zhōng)特估概念中的回购预期(qī)。

　　通达信数据显示，中字头指(zhǐ)数(shù)年(nián)内上涨11％，强(qiáng)于同(tóng)期上涨6.36％的沪(hù)综指(zhǐ)，年K线已是五连(lián)阳。其市盈(yíng)率和市净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称(chēng)估值洼(wā)地(dì)，而沪深京三市A股的市盈率和市净率中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让(ràng)央企国企估值(zhí)回归市场(chǎng)均值，已是国(guó)家资本新战(zhàn)略。国家外(wài)汇局日前表示：“无论(lùn)从市盈率还是市净率等指(zhǐ)标(biāo)看，当(dāng)前(qián)A股的估值相对偏(piān)低。”类(lèi)似(shì)表(biǎo)态无疑是为中字(zì)头股(gǔ)票点赞。

　　典型个(gè)股是(shì)，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中(zhōng)国(guó)移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念(niàn)让其(qí)成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市(shì)“红(hóng)五月”之说，源自(zì)井喷式牛市带(dài)来的财富记忆。1992年(nián)5月21日，上(shàng)交所(suǒ)放(fàng)开15只股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技(jì)股主导的(de)行(xíng)情拉(lā)开(kāi)序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年(nián)里，沪(hù)指全年和5月份上涨的年份分别为18次和17次，二者同时上(shàng)涨的年份(fèn)有11次。自2008年至去(qù)年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步(bù)飘(piāo)红4次，5月份这(zhè)个(gè)风向(xiàng)标已不太灵光。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，自从2008年以来，沪综指4月(yuè)飘红5次，除(chú)了200031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号08年(nián)当年(nián)下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年(nián)飘(piāo)红概率不低。

　　以科技股为主题的红五月行情(qíng)能否再现(xiàn)？关键在(zài)要看两点：一是年(nián)内上涨逾(yú)53％的互联网(wǎng)指数(shù)能否(fǒu)维(wéi)持强势(shì)行情。二是作(zuò)为A股(gǔ)第二大行业指数(shù)，电气设备板(bǎn)块能否企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总(zǒng)市值跌至(zhì)5.48万亿元，较(jiào)历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市场权重降(jiàng)低6.52％。不过，0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号龙头宁德时代首季(jì)盈利增长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上涨一成，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月以来(lái)，沪深(shēn)两市单日成(chéng)交始(shǐ)终维持(chí)在(zài)万亿元之上，市场人气并未退潮，只是风(fēng)格轮换在加速。鉴于(yú)大盘重(zhòng)新回(huí)到W形整理格局，后市即使(shǐ)考验(yàn)3200点附(fù)近的半年线和年线关口，下跌空间(jiān)亦不(bù)大。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号