消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)的强烈信号(hào)下，美妆(zhuāng)市场还没(méi)有真(zhēn)正等(děng)来(lái)中国消费(fèi)者的回归。

　　国际美妆巨头雅诗兰黛集团（NYSE:EL）公布的2023财年(nián)第三财(cái)季业(yè)绩(jì)显示，在截至3月31日的三个月内，集(jí)团净销售额同比下滑12％至37.5亿美元(yuán)；净利润(rùn)从上年同(tóng)期的5.58亿美元大跌72％至1.56亿美元(yuán)。

　　雅诗兰黛将业绩下滑(huá)主要归因于(yú)中国、韩国等亚(yà)洲地区旅游(yóu)零售恢复缓慢导致库(kù)存高企，在打折清理(lǐ)库存(cún)的同时，渠道的补(bǔ)货订单也(yě)有所减少(shǎo)。据管(guǎn)理层(céng)透露(lù)，本季(jì)度全球旅游(yóu)零(líng)售有机(jī)销售(shòu)额就下降了45％。

　　这已是雅诗兰黛(dài)业绩下滑的第四个财季。2023财年前三财季(jì)，雅诗(shī)兰黛(dài)净销(xiāo)售额同比下降13％至123.01亿美元；净(jìng)利润同(tóng)比下降5硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写5％至10.39亿美元。旅游零售的问(wèn)题首当其(qí)冲。

　　这一局面不会很(hěn)快(kuài)扭转。该集团首席执行官Fabrizio Freda在财报(bào)交流会(huì)上表示，“亚洲旅游零售(shòu)业(yè)的复苏比我们预(yù)期的更(gèng)不稳(wěn)定，其他地区更加缓慢(màn)，第四财季(jì)的不利(lì)因素比我(wǒ)们2月份预期(qī)的(de)要大得多。”

　　雅诗兰黛不得不再次下(xià)调全财年(nián)业绩预期(qī)。据预计，2023财年雅诗兰黛集团(tuán)净(jìng)销售额同比下(xià)降10％-12％；有机净销售额下降5％-7％。

　　投资者们也(yě)终于(yú)失(shī)去耐性(xìng)。业绩发布当(dāng)日，雅诗兰(lán)黛股(gǔ)价破纪录地暴跌超(chāo)21％，直接从(cóng)245美元/股(gǔ)左右跌破200美元/股。截至5月5日收盘，雅诗兰黛股(gǔ)价回升(shēng)至203.54美元/股，市值为727.5亿美元。但和年初相比，该股票(piào)股(gǔ)价(jià)跌幅(fú)已近20％，市值蒸发逾百亿(yì)美元。

　　押(yā)注旅游零售，零售商却在清库存

　　作为跨(kuà)国美妆企(qǐ)业的重要渠道，雅诗兰黛(dài)在旅游零售已深(shēn)耕超30年。如今被“控(kòng)诉”的旅游零售渠道，曾(céng)以(yǐ)高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的态势让公司引以为傲。

　　据媒体报道，雅诗兰黛(dài)通过该渠道(dào)每年触(chù)及超过30亿消费(fèi)者。雅(yǎ)诗兰黛集团总裁Fabrizio Freda亦曾表(biǎo)示(shì)，旅游零售推动雅诗兰黛在过(guò)去十(shí)年(nián)中实现巨大增长(zhǎng)。

　　根据雅诗兰黛集团方(fāng)面透露，基于过(guò)去几年海南(nán)旅游(yóu)零售快速增(zēng)长，去年7月在海(hǎi)南发生新冠(guān)疫情时(shí)，集团(tuán)与零售(shòu)商(shāng)均对疫(yì)后(hòu)的市场(chǎng)恢(huī)复(fù)信心十(shí)足，采购了大(dà)量(liàng)产(chǎn)品。但此后硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写因恢复不及预(yù)期，导(dǎo)致该渠道库存高企，零售(shòu)商目前仍在一边清理(lǐ)库存，一边(biān)减少采(cǎi)购量，最终导致(zhì)业绩问(wèn)题。

　　旅游(yóu)零售(shòu)渠道何(hé)以撼动整个集团业绩？从全球旅游零售业(yè)务来看，2004财年(nián)，雅诗兰黛的旅游零售业务销(xiāo)售(shòu)额约占全(quán)年(nián)销售额的6％，到2021财年该业务销售额占比达到28％，超过集团(tuán)销售(shòu)额的1/4。且旅游(yóu)零售渠道在雅诗(shī)兰黛集团的护(hù)肤、彩妆、香(xiāng)水和护发等(děng)整个品类渠道中市(shì)场份额领先。

　　随着海南离岛(dǎo)免税在疫情期间快速发展，中(zhōng)国(guó)旅游零售市(shì)场对于雅诗兰黛集团更是举足轻重(zhòng)。2022财(cái)年报告(gào)指出(chū)，集团最大的客户就(jiù)是(shì)在中(zhōng)国旅游零售渠道中销售产品(pǐn)。正因为如此，海南旅(lǚ)游零售(shòu)渠(qú)道的疲软就直接导致(zhì)了在第三财季，雅诗兰黛(dài)护(hù)肤品类(lèi)净销售(shòu)额从2022财年的23.95亿美(měi)元暴跌17％至2023财年(nián)的19.22亿美元。海(hǎi)蓝之谜、雅(yǎ)诗兰(lán)黛、Dr.Jart+品(pǐn)牌的净销售额(é)均有所下滑。

　　雅(yǎ)诗兰黛在交(jiāo)流会上提(tí)及(jí)，过(guò)去(qù)半(bàn)年(nián)里虽然海(hǎi)南旅游客流在(zài)增(zēng)加，但是该市(shì)场的美(měi)妆消费转化却远不及(jí)预期。此(cǐ)外时(shí)代财(cái)经注意到，雅诗(shī)兰(lán)黛旅游零售渠道商品的“地板价”一直以来被(bèi)不少(shǎo)消费(fèi)者诟病(bìng)。

　　过(guò)去两年里，韩国、日本免税渠(qú)道(dào)的(de)大量(liàng)商品通过(guò)保税仓形式流(liú)入中国(guó)市(shì)场(chǎng)，在库存饱和、直播、离岛免(miǎn)税等多(duō)方因素带(dài)动(dòng)下，各渠道竞争激(jī)烈，许(xǔ)多明星产品在市场上(shàng)价格(gé)“击穿地板”。雅诗兰黛集(jí)团旗下的品牌雅诗(shī)兰黛与倩碧就是其中(zhōng)典型。

　　巴克莱银(yín)行分析(xī)师Lauren Lieberman也对雅诗兰(lán)黛集团旅游零(líng)售业(yè)务内部的(de)控(kòng)制度和话(huà)语权提出(chū)质疑(yí)。今(jīn)年初，雅诗(shī)兰黛等国际美(měi)妆纷纷提升(shēng)售价，同时伴随的还(hái)有(yǒu)旅游零(líng)售渠道的(de)折扣收缩，这从一定程(chéng)度上也阻碍了消费者(zhě)“剁手”。

　　代工订单缩减，美(měi)妆(zhuāng)市场(chǎng)尚未复苏

　　雅(yǎ)诗兰黛集(jí)团的困(kùn)境也并非个例(lì)。今年以来，其(qí)他美妆集团也没有等到中(zhōng)国消费者如(rú)预期那般回(huí)归。

　　截(jié)至3月31日，宝洁(jié)在(zài)中国(guó)最新财(cái)季有机销售(shòu)额同(tóng)比(bǐ)增长2％，但旗下王牌(pái)化妆品(pǐn)牌SK-II因游客未大规模(mó)回归而(ér)在旅游(yóu)零售渠(qú)道的销售额有所下降。

　　“想到惨，没想到这么惨(cǎn)。”一位国际美妆品牌内部人士(shì)对时(shí)代(dài)财经形容今年以来的市场(chǎng)情况。另据多位美(měi)妆行业人士透露，今年一(yī)季度品牌销售(shòu)平平，美妆(zhuāng)消费(fèi)复苏不(bù)及预期也成为共识。“经济大(dà)环境(jìng)不(bù)好(hǎo)，化妆(zhuāng)品(pǐn)成(chéng)为可(kě)以缩(suō)减(jiǎn)的支出(chū)。”有人(rén)如(rú)是解释。

　　欧莱雅集团也(yě)在(zài)最新(xīn)财季指出，中国所在的北亚市场在集团增速垫底，仅1.9％。公司管理层直(zhí)言(yán)，线下(xià)的客流回来了，但销售尚未复苏。而本土头部美妆(zhuāng)公司贝泰(tài)妮在今年一季度营(yíng)收(shōu)和净利润增(zēng)速均(jūn)显著(zhù)放缓(huǎn)。

　　这亦(yì)导致了上(shàng)游(yóu)代工(gōng)厂的订单缩(suō)减。一位国际美妆(zhuāng)巨头(tóu)代工厂内部人士表示，“比去年(nián)好，但生意没有预期的那么乐(lè)观。”而这个差距(jù)主要反(fǎn)映在订单(dān)数量(liàng)上。

　　值得关(guān)注的(de)是，在今年一季度，曾在疫(yì)情三年依托直播而(ér)猛增的线上销(xiāo)售彻底“哑火(huǒ)”。

　　据华福证券(quàn)研报，今年(nián)1-3月淘(táo)系销(xiāo)售(shòu)口(kǒu)径显示，欧(ōu)莱雅(yǎ)集团旗下兰蔻，雅诗兰(lán)黛(dài)集团旗下(xià)雅诗(shī)兰黛、海(hǎi)蓝之谜，宝洁旗(qí)下SK-II，资生堂旗下资生(shēng)堂品牌，GMV与销(xiāo)售量均同比录得双位(wèi)数下滑，其中雅诗兰黛GMV下(xià)滑超(chāo)30％，销售量下(xià)滑26.2％。本土品牌方面，华熙生物的润百(bǎi)颜(yán)，贝泰(tài)妮的薇诺娜，上海家化的玉泽、佰草集(jí)，水羊股份御泥坊(fāng)等(děng)都没能逃脱GMV大幅(fú)下(xià)滑(huá)的命运。

　　图片来源：华福证(zhèng)券(quàn)

　硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写　在某国际美妆集团电(diàn)商部门工作(zuò)的歪歪（化名）对时(shí)代财经透露，业绩增(zēng)长贡献多(duō)来源于(yú)几个头部品牌，“因为前几年直播美妆腾飞(fēi)，品牌(pái)目标原本(běn)高得离谱，高得我都(dōu)想摆烂了。我们品牌(pái)去年（销售）比前年涨60％，但今年的全年目标比去年实际达成(chéng)同比下降10％。集团还(hái)有一(yī)些品牌也在降标(biāo)。”

　　她(tā)还指出，因为销售(shòu)疲(pí)软，今年以来品牌的各项费用均(jūn)有缩减，“下调的费(fèi)用(yòng)有推广费、活动费(fèi)、赠品费(fèi)，以及参与(yǔ)电(diàn)商平台满减活动(dòng)时减下来的差价。”

　　小(xiǎo)品(pǐn)牌的日子似乎(hū)更难(nán)。据一名纯净美妆品牌市场人员透露，“一(yī)季(jì)度销售目(mù)标倒(dào)是完成(chéng)了(le)，但是现在品牌方(fāng)都发猛力(lì)，竞争(zhēng)激(jī)烈，消费者要求也变高了。我们线上的(de)投放(fàng)费用(yòng)几乎是从1到(dào)0，去年计划还做了明星投放、达人(rén)投(tóu)放，今年本来(lái)有计划，但现在全部停止了。公司架构(gòu)还在(zài)调整。”

　　美妆市场(chǎng)何时真正回暖？目(mù)前鲜少有人能(néng)给(gěi)出明(míng)确答案，“静观其变”成了(le)不(bù)少业内人士对当下市场的判(pàn)断(duàn)。年初的(de)各公(gōng)司的涨价策略显然未能解决根本(běn)问题，与此同时(shí)有公司毅(yì)然选择(zé)加(jiā)码(mǎ)供(gōng)应链投资，以(yǐ)缩短市场反应周期；有(yǒu)公司选(xuǎn)择收购潜力品(pǐn)牌，创造(zào)增(zēng)长(zhǎng)引擎；还(hái)有公司则重押线下专(zhuān)柜，深入低线城市抢占市场(chǎng)份额。

　　疫情政策调(diào)整后，消费(fèi)者们首(shǒu)先奔向餐饮、旅(lǚ)游等典(diǎn)型的(de)线(xiàn)下消(xiāo)费场(chǎng)景(jǐng)，而美妆领(lǐng)域似(shì)乎无法享受到这场消费的复苏。

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