本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路产业(yè)发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后业绩(jì)爆(bào)发，利(lì)润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开(kāi)始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低(dī)的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收(shōu)入增速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完(wán)成后的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核(hé)心环(huán)节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池(chí)电(diàn)极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业(yè)链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中(zhōng)很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代(dài)工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提(tí)供(gōng)一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的压力(lì)显然是(shì)要比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分(fēn)终端应(yīng)用品牌(pái)包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料(liào)公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用(yòng)友汽车(chē)主要面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车行业的整车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势(shì)，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的(de)增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很差(chà)，但(dàn)公司(sī)自身技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电力相关(guān)工程(chéng)提供规划咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家(jiā)电网(wǎng)，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手机(jī)、物(wù)联网等领域提供射(shè)频前(qián)端的(de)芯片设计公司(sī)，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频(pín)前(qián)端(duān)芯(物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖xīn)片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同(tóng)行业(yè)公司，但即(jí)便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达研(yán)发(fā)、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越(yuè)高，对(duì)于这种客户不透明度极(jí)高的(de)军工企业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合解决方(fāng)案及云(yún)终(zhōng)端解决方案(àn)，并根(gēn)据(jù)客户需求提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会(huì)员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模(mó)式(shì)是获(huò)得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司现金流越来(lái)越差，且互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰。

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