关(guān)注市场热点消(xiāo)息(xī)。

　　美(měi)联储布(bù)拉德：利率(lǜ)可能需要进一步提(tí)高

　　周(zhōu)五，圣路易斯联储行长(zhǎng)布拉(lā)德表示，决策者(zhě)可能不(bù)得不(bù)进一步提高(gāo)利率以给(gěi)通胀降温，但他补充称(chēng)，自己将观望一定时间，看看经济数据(jù)表现再决定6月应该采取何种(zhǒng)行动(dòng)。

　　“我们过去(qù)15个月采取(qǔ)的(de)激(jī)进政策遏制了通胀的上升，但目前还不清楚(chǔ)通胀是否处于通往2％的道路上(shàng)。” 布拉德表示，需要看到“通(tōng)胀实(shí)质性(xìng)下降(jiàng)”才(cái)能确信没有必(bì)要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍然可以实现软着陆(lù)，在不触发经济严重下滑的情况下帮(bāng)助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入(rù)衰退，但这不(bù)是基线情景。我认为基线(xiàn)情(qíng)境是经济增长缓(huǎn)慢，劳(láo)动力市场可能略(lüè)有疲软，通胀(zhàng)下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策(cè)者中鹰派官员的(de)代表人物，素有“鹰王”之称(chēng)，但今年在(zài)联邦公(gōng)开市场(chǎng)委员(yuán)会（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与内地利率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作15日正(zhèng)式启(qǐ)动

　　中(zhōng)国人民(mín)银行5月5日表(biǎo)示，香港与内地利率互换市场互联互(hù)通合作（即 “互(hù)换通(tōng)”）的各项准备工作(zuò)进展(zhǎn)顺利，初(chū)期(qī)先行开(kāi)通“北向互换通”，“北向互(hù)换通”下的(de)交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通”，是香(xiāng)港及其他国家(jiā)和(hé)地区的(de)境(jìng)外投资(zī)者经(jīng)由香港(gǎng)与内地(dì)基础设施机构(gòu)之间在交易(yì)、清算、结算等(děng)方面互联(lián)互(hù)通的机制安排，参与内地(dì)银(yín)行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场。初期可交易(yì)品种为利率(lǜ)互(hù)换产(chǎn)品，报价、交(jiāo)易及(jí)结算币(bì)种为人民币。

　　参(cān)与“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”的境内投资者需(xū)与(yǔ)外汇交易中心签署报价(jià)商协议(yì)，并(bìng)为上海清(qīng)算(suàn)所利率互换集中(zhōng)清算(suàn)业务的(de)清算会员或该类(lèi)会员的清(qīng)算客户。

　　参(cān)与“北向互换通”的境外(wài)投资者(zhě)为符合人民银行(xíng)要求并完成内地银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的境外(wài)机构投资者，并经外(wài)汇(huì)交易中心开通(tōng)“北向互(hù)换通”交易权限。拟申(shēn)请开通“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)权限的境外投资者需同(tóng)时申请成为场外结算公司的清(qīng)算会员或该(gāi)类(lèi)会(huì)员的清算客户(hù)。

　　初(chū)期全(quán)市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人(rén)民币，清(qīng)算限额(é)为40亿元人民币，后(hòu)续(xù)可根据市场情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕(hǎn)见(jiàn)大(dà)乌龙，上交所(suǒ)道歉(qiàn)

　　昨(zuó)日，转(zhuǎn)债(zhài)市场出现“大乌龙(lóng)”。原(yuán)本公告停牌的嵘(róng)泰转债，昨日(rì)早盘(pán)却仍能正常交易(yì)，盘中一度上涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原(yuán)因(yīn)进行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交(jiāo)所发布关(guān)于嵘(róng)泰(tài)转债停牌及相关交易处理情况的公告。公告称(chēng)，2023年(nián)4月(yuè)26日，江苏嵘泰(tài)工业(yè)股份有限公司（以下简称公(gōng)司）在上交所网站发布关(guān)于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘(róng)泰转债最后(hòu)一个(gè)交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年(nián)5月5日起(qǐ)将停止交易(yì)。公(gōng)司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次提示性(xìng)公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转(zhuǎn)债(zhài)仍挂牌交易。上交所(suǒ)发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统计(jì)，嵘泰转债在匹(pǐ)配成交阶段共成交8.35万手，累计(jì)成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海(hǎi)证(zhèng)券交易所(suǒ)债券(quàn)交易规则》第一百三十(shí)条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关(guān)匹配成交取消，交易(yì)无效，不(bù)进(jìn)行清算交收。嵘泰转债的转股和赎(shú)回不受影(yǐng)响，正常进行(xíng)。

　　对于(yú)该事(shì)件的发生，上交(jiāo)所深表歉意，并将(jiāng)妥(tuǒ)善处置后(hòu)续事宜。

　　油脂(zhī)板块强势反(fǎn)弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市(shì)场(chǎng)情绪有(yǒu)所(suǒ)回暖，叠加油脂市(shì)场基本面迎(yíng)来改善，“五一”假期过后(hòu)，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油(yóu)主力合约2309以(yǐ)3.39％的(de)涨幅(fú)领(lǐng)涨油(yóu)脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随(suí)美联储继续加息(xī)预期以及欧美银行业危机的继(jì)续(xù)发酵，国际原油价格大幅下挫，外围(wéi)市场环境(jìng)整体(tǐ)偏(piān)弱。5月4日(rì)凌晨，美(měi)联储如(rú)预期加(jiā)息25个(gè)基点，这是本轮(lún)加息周期的第(dì)十次加息，也可能是本轮紧缩周(zhōu)期(qī)的(de)终点。同时，欧洲央(yāng)行(xíng)周四(sì)决定放(fàng)慢(màn)加息步(bù)伐。在外围利空阶段性出(chū)尽后(hòu)，大宗商品市场(chǎng)情绪出(chū)现反弹，油脂价格在(zài)假期(qī)开盘走弱后也(yě)迎来(lái)上涨。”中泰期货研究所(suǒ)油脂(zhī)油料分析师巩力(lì)赫表示，在(zài)此轮上涨过程中，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)领涨油脂(zhī)，产(chǎn)地供给偏紧(jǐn)，同(tóng)时(shí)国内棕(zōng)榈油库存连续(xù)下降支(zhī)撑盘面(miàn)走强，菜油紧(jǐn)随其后，而豆油因5—6月大(dà)豆到港(gǎng)压力涨幅(fú)相对有限。

　　在光大期(qī)货研究所油脂(zhī)油料(liào)分析师侯雪玲(líng)看来，油脂市场的强(qiáng)力(lì)反弹是由(yóu)基本面的改善推动的。她表示，一(yī)方面(miàn)源于餐饮(yǐn)端的利多预期。油脂相关上市企业一季度业绩大增，多因为销量上涨和毛利率提升共同推动；“五一(yī)”旅游出行火(huǒ)爆，交通运输部数(shù)据显示，假(jiǎ)期前三(sān)天(tiān)日均发(fā)送人数和(hé)2019年、2021年基本持(chí)平。这意味着油脂餐饮(yǐn)端消费亮(liàng)眼(yǎn)，假期(qī)后(hòu)，现(xiàn)货普遍存在一轮补库需求。未来很长一段时间(jiān)，餐饮端(duān)将持续成为支撑油(yóu)脂需求的(de)重要(yào)力量。另一方面(miàn)，国内大(dà)豆压榨企业(yè)5月(yuè)上旬(xún)仍(réng)出现不(bù)同程度的停机(jī)计划(huà)，市场(chǎng)现货供应仍(réng)有偏紧张情况(kuàng)，豆油(yóu)累库(kù)速(sù)度放缓；而(ér)棕榈油(yóu)方面，产地库存出现超(chāo)预期下降。GAPKI数据(jù)显(xiǎn)示，印尼(ní)棕榈油2月库(kù)存(cún)环比(bǐ)下降15％至(zhì)264万吨，其中产量425万吨(dūn)，出口291万吨，印尼(ní)国内(nèi)消(xiāo)费180万(wàn)吨，分项数(shù)据和1月几乎持平。机构预期马来西亚棕榈(lǘ)油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环比下(xià)降19.3％至120万吨，由(yóu)此推算4月库存(cún)环(huán)比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此同时，海外市(shì)场方面，受(shòu)到(dào)马来西亚(yà)棕榈油库存减(jiǎn)少的(de)预期(qī)支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货价格在本周(zhōu)累计上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚棕榈油(yóu)整体数据偏(piān)弱，出(chū)口月度环比下降(jiàng)，且产量降幅不足，导致市场情绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持续下(xià)跌后(hòu)，利空落(luò)地(dì)效(xiào)应以及机构对于4月马来西亚棕榈油库存(cún)预估超(chāo)预期下降(jiàng)的(de)乐观情绪，推动(dòng)期(qī)价(jià)快速反弹，而库存预估下降的(de)原因来自(zì)于马来西亚国内消(xiāo)费需求(qiú)的增(zēng)加。”中辉期货油脂油料分析师(shī)贾晖表示，外盘带动内盘(pán)油(yóu)脂价格(gé)上行，而豆油及菜油自身(shēn)基本(běn)面(miàn)供应增加的(de)利空因素逐步(bù)弱(ruò)化也对(duì)盘面带来一些支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将起到(dào)主导作用？

　　据外媒报道，周五公布的一项(xiàng)调查显示，全球第二大棕榈油生产国——马(mǎ)来(lái)西亚截至(zhì)4月底的棕榈油库存料降至11个月(yuè)以来最低水平，因(yīn)产量持(chí)平(píng)且(qiě)马来(lái)西亚(yà)国内(nèi)使用量增加(jiā)。受(shòu)访的九位(wèi)分析师和贸(mào)易商(shāng)预估中值显(xiǎn)示，棕榈油库存料(liào)较3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续第三(sān)个月减少并触及2022年5月以来最(zuì)低水平(píng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)也由升转降，刷新(xīn)5个半月的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。中国粮油商务网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)第17周末(mò)，国内棕榈油库存总量为77.9万(wàn)吨(dūn)，较上周减少4.5万(wàn)吨；合同量(liàng)为4.7万吨(dūn)，较(jiào)上周增加0.7万吨(dūn)。其中24度(dù)及以下(xià)库存(cún)量为73.6万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗万吨；高(gāo)度库(kù)存量(liàng)为(wèi)4.2万吨，较(jiào)上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽(suī)然马来西亚和国内棕榈油库存(cún)都在下降(jiàng)，但原因各(gè)有不同。马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存下降的主要原因(yīn)来自于(yú)产量的季(jì)节性(xìng)减产以(yǐ)及印尼国内(nèi)出(chū)口政(zhèng)策限制导致的(de)棕榈油出(chū)口较好。而国内棕榈油库存大幅下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要是受到年初国内(nèi)疫情防(fáng)控措施优化调整带来的餐(cān)饮消(xiāo)费的(de)增加，同时豆棕(zōng)现(xiàn)货(huò)价差高(gāo)位运行(xíng)导致(zhì)棕榈油(yóu)替代性能大大增强，也(yě)进(jìn)一步刺激了棕榈油的(de)消费。

　　虽然马来西亚(yà)及中国棕榈油库存下(xià)降，但由于印尼(ní)5月(yuè)出口政策出现调整(zhěng)，将允许更多的棕(zōng)榈油出口，市场对于(yú)马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)5月出口(kǒu)数据保持(chí)谨(jǐn)慎态度(dù)。中(zhōng)国(guó)和(hé)印度作为全球(qiú)主要的棕榈(lǘ)油进口(kǒu)国，虽然库存(cún)都(dōu)不(bù)同(tóng)程度下降，但都仍处于历史较(jiào)高水平，若棕榈(lǘ)油价(jià)格上涨，将抑制其消费和进口积(jī)极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油(yóu)产地来说，每年的(de)1—4月属于去库(kù)周(zhōu)期，因产量处于年(nián)内低(dī)位，无(wú)法满(mǎn)足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及(jí)需求(qiú)国库存偏高，棕榈(lǘ)油(yóu)出口需求差，但依(yī)然没有扭转去库趋(qū)势。可以说，产量绝对水平低是去库(kù)的主要(yào)原因。后期(qī)随着产(chǎn)量季节性增加(jiā)，棕榈油重(zhòng)新(xīn)累库也是(shì)必然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油的去库(kù)更(gèng)多是供需双重(zhò无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗ng)推动的结果。随(suí)着产地挺价，进口(kǒu)利润差，棕榈油(yóu)到(dào)港压力(lì)下降(jiàng)，月均(jūn)到港(gǎng)量30万(wàn)吨(dūn)左右。更为(wèi)重要的是，国内油脂餐(cān)饮需求旺盛(shèng)，随着气温升高，棕榈油使用限制(zhì)减少，棕榈油表观(guān)消费同比几乎翻倍。国内(nèi)棕(zōng)榈油要想重(zhòng)新累库，需要进(jìn)口增加，也就是说进口利润打开(kāi)，产地让(ràng)利，这至(zhì)少需要(yào)产地库存(cún)压力明显恢复才有可能。因此，未来产地的累库必将早于(yú)国(guó)内(nèi)，存(cún)在节(jié)奏差。

　　“从目(mù)前的市场情况(kuàng)来看，短期内(nèi)缺乏明显利(lì)多因素驱动(dòng)，因此棕(zōng)榈油上涨缺乏可持续性。不过(guò)，从更长的年度时间(jiān)周期来看，在厄(è)尔尼诺气候的预期(qī)下，棕榈油有望逐步进入中期企稳阶段(duàn)。后续需要密切关注厄尔尼诺气候的发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看来，今年仍是(shì)“宏观大年”，宏观层(céng)面对于(yú)大(dà)宗商(shāng)品的影响仍然(rán)起到主导(dǎo)作用(yòng)。那么，对于油脂市场来说(shuō)是(shì)这样(yàng)吗？

　　“美联储(chǔ)加息周(zhōu)期接(jiē)近尾声，欧洲央行在(zài)周四也放慢了激进紧缩(suō)的步(bù)伐。在外围利(lì)空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹(dàn)。不过，随着(zhe)美联储会议(yì)的结束，市场焦点仍将集中(zhōng)在美国银行业(yè)的任何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对于油脂来说，目前(qián)基本面(miàn)仍然多空交织。当前(qián)年度加拿大油(yóu)菜籽(zǐ)的丰(fēng)产对国内市场的压力(lì)持续存在，5—6月进口大豆大量(liàng)到港的(de)预期对豆系品种带来压力，另(lìng)外国内(nèi)棕榈(lǘ)油整体(tǐ)库存偏高也使得油脂整体的行(xíng)情难以表(biǎo)现得特(tè)别强(qiáng)势(shì)。不过，油脂的估值在偏(piān)低的油粕比和当前(qián)年度南美(měi)大豆的(de)减产预期的逐渐兑现(xiàn)背景下，又(yòu)显得处(chù)于偏(piān)低水平。在此(cǐ)情况下(xià)，油脂似乎难以表现出独立走(zǒu)势(shì)，单边(biān)行情仍将比较多地被宏观因素主(zhǔ)导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美联储加息已经在(zài)市场预(yù)期当中，因此对大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)的利(lì)空影(yǐng)响有限。对于油脂市场来(lái)说，虽然生(shēng)物柴(chái)油消费(fèi)占(zhàn)比不低，比如棕(zōng)榈油工业消(xiāo)费(fèi)占到(dào)产(chǎn)量30％以(yǐ)上，欧(ōu)盟工(gōng)业消费和食用(yòng)消费(fèi)各(gè)占一半，但各国生物柴(chái)油政策(cè)比(bǐ)例一段时期内是(shì)固定的，不会因为原(yuán)油及宏观市场的波动，而(ér)出现(xiàn)生物柴油产量(liàng)的(de)大幅波(bō)动，加(jiā)上油脂食用作为消费(fèi)必需品(pǐn)，宏观因素影(yǐng)响有限，因此油脂自身基本面对价格(gé)波动仍然将起到主导作用。

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