今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可(kě)谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目(mù)前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美(měi)联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了(le)加息(xī)进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济(jì)的(de)环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的(de)增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回(huí)落(luò)。对(duì)于估值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将(ji索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的āng)受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的(de)买入(rù)机(jī)会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两(liǎng)地(dì)市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复(fù)有望成(chéng)为全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股(gǔ)息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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