一度被称(chēng)为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个(gè)人投资者不仅在(zài)新发(fā)基金中占据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业(yè)内人士(shì)对此表示，在基金(jīn)行业ETF巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高(gāo)等背景下，国(guó)内资本市场正在经历股民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市(shì)场交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年新巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资者(zhě)占比的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的优(yōu)势，越(yuè)来(lái)越(yuè)被普(pǔ)通(tōng)个人投资(zī)者认知，从(cóng)而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发(fā)ETF个(gè)人占(zhàn)比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年(nián)以来(lái)A股市场持(chí)续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来越(yuè)受到(dào)个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分(fēn)由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新(xīn)上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于时间成本的把(bǎ)控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人(rén)投资(zī)者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝(jué)对(duì)份额也是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下沉调(diào)研的过(guò)程(chéng)中，我们发现大部分投资者都(dōu)会(huì)将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近年来行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者把握比较(jiào)均(jūn)衡的投资机会，受到资(zī)金(jīn)关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场的(de)大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)入市规(guī)模激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较(jiào)高的(de)2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域带(dài)来了(le)大量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将越(yuè)来(lái)越深入，近几年可以看到更多投资(zī)者会基于(yú)大势选择(zé)宽基投资(zī)工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)机构，有利于股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风(fēng)险，提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而(ér)来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可(kě)以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易的参与感(gǎn)，于(yú)是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更(gèng)容易(yì)受到市(shì)场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持(chí)续运营和投资者陪(péi)伴都提(tí)出了(le)更高的要(yào)求。”国泰(tài)基(jī)金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并(bìng)带来更有吸引力(lì)的(de)市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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