金融界4月26日消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期货市场(chǎng)早(zǎo)盘收盘，商品(pǐn)期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油(yóu)跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯(chún)碱向下看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适(shì)做(zuò)多但是(shì)驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏(piān)宽松的(de)预期下，存在累库(kù)和订单下滑导致的现(xiàn)货价格(gé)下(xià)降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期货重心(xīn)下移(yí)。从09可(kě)能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现(xiàn)货、投产延迟这三点可能会构成反(fǎn)弹的(de)驱动。而目前(qián)来看，投产的变(biàn)数预计不(bù)大(dà)；中游(yóu)库存(cún)偏低，但(dàn)是现货反馈并(bìng)不存(cún)在(zài)缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱(qū)动依旧是等(děng)待检修的兑现造成现货的(de)趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短期确难(nán)见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃(lí)的(de)表现环比和(hé)同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持(chí)平(píng)去(qù)年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平(píng)，而这一点(diǎn)和下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同(tóng)时，我(wǒ)们观(guān)察到下(xià)游原片库存(cún)基本(běn)补至2022年年(nián)初水平；进(jìn)入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能(néng)性(xìng)。但是(shì)从近期的现货反馈(kuì)来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货(huò)价(jià)格，产销维(wéi)持在较高水(shuǐ)平，因(yīn)此近月确实(shí)难以出现回(huí)撤，总体还(hái)是正套思路。

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