美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美(měi)地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故能出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一(yī)共和银(yín)行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)银行委(wěi)员会就(jiù)近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报(bào)道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在(zài)美国银(yín)行(xíng)体(tǐ)系(xì)动(dòng)荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的(de)数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度(dù)担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的(de)时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安(ān)全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化(huà)工厂遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边(biān)疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机(jī)制(zhì)利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日(rì)报记(jì)者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期(qī)，显示在(zài)利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下(xià)的(de)情(qíng)况下，美(měi)国(guó)经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在(zài)于美(měi)联储是(shì)否会(huì)在(zài)接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近(jìn)期(qī)原油盘面连(lián)续(xù)大跌的(de)情(qíng)况与3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)升温引(yǐn)发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入(rù)夏(xià)季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低(dī)的支撑力(lì)度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看(kàn)不到(dào)实质(zhì)性(xìng)大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)缓和。但(dàn)美(měi)联储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能(néng)已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍(réng)需要观(guān)察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释(东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国的(de)问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥(lì)青生(shēng)产，华(huá)北(běi)部分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的(de)压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但(dàn)当前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注(zhù)国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处(chù)于季节(jié)性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气(qì)温的(de)回(huí)升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向(xiàng)下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为(wèi)积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从(cóng)180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集(jí)中检修(xiū)将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和(hé)，抑制(zhì)芳(fāng)烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下(xià)价(jià)格(gé)走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的(de)态势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续(xù)。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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