今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金(jīn)，一季度主要(yào)投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了(le)超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的(de)主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明(míng)星基金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一(yī)季报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智(zhì)能板块(kuài)的带(dài)动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算法大(dà)模型持(chí)续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅(xùn)速(sù)。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务的人工智能(néng)领域的研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在产业端(duān)的积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现在(zài)其前十(shí)大重仓股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新(xīn)进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平(píng)。去年(nián)三、四(sì)季度(dù)基本保持在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去(qù)年(nián)三季(jì)末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票(piào)仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺(nuò)安(ān)成长并没有太大(dà)变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长(zhǎng)的(de)一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季(jì)度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端一(yī)季度(dù)库存水平(píng)接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察(chá)到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出(chū)现了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重(zhòng)要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片周期(qī)拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁已经到(dào)了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进一(yī)步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的(de)影(yǐng)响，但是另(lìng)外一(yī)个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的(de)增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金(jīn)的规(guī)模(mó)也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的(de)话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在(zài)一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规(guī)模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度(dù)新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术(shù)应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目前主要(yào)产品包(bāo)括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的(de)时(shí)间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的四只个(gè)股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电(diàn)讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成(chéng)长价(jià)值(zhí)，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱红裕成(chéng)为市(shì)场备受(shòu)关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一季报的披露揭(jiē)开(kāi)了(le)朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度(dù)末(mò)该基金(jīn)股票(piào)市值占(zhàn)基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立(lì)以来的最高值，显示(shì)出一(yī)种积极的(de)态度(dù)。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集(jí)团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁(níng)健(jiàn)康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕(yù)整体做(zuò)了一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航(háng)信息网络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季(jì)度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判(pàn)断(duàn)，主要(yào)减持了(le)经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的部分(fēn)制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一(yī)季度末(mò)期逐步(bù)逢低增持了(le)港股(gǔ)中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的(de)物(wù)业(yè)及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出(chū)现了(le)较为(wèi)显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将基(jī)于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野(yě)，逆势而行睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高。

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