近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通(tōng)报，决定没(méi)收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经(蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人(rén)认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象(xiàng)等严(yán)肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业(yè)务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去(qù)年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短(duǎn)得多也(yě)快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在(zài)资本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确(què)定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本(běn)身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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