本周铁(tiě)矿(kuàng)石期货价(jià)格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货(huò)主力合(hé)约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报(bào)记者注意到，本周(zhōu)后(hòu)几个交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下(xià)跌的态势，本(běn)周进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数(shù)呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网监测数据显示(shì)，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁矿石本周(zhōu)加(jiā)速下(xià)行，直(zhí)接原因源于成材表需继续走(zǒu)弱(ruò)，二季度(dù)以来成(chéng)材消费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧(yōu)进(jìn)一步发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游(yóu)需求(qiú)走(zǒu)弱开始对炉料端价(jià)格形(xíng)成(chéng)负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿(kuàng)的5-9价差已(yǐ)扩大(dà)至(zhì)历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价(jià)格受(shòu)高铁水产量的刚性支(zhī)撑相较坚(jiān)挺，支撑近(jìn)月合(hé)约价格(gé)。而远月合约开始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松(sōng)的(de)悲观(guān)预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外(wài)围(wéi)风险冲击(jī)，黑色系(xì)期货(huò)整体(tǐ)走弱(ruò)，品种间(jiān)形(xíng)成负反(fǎn)馈局面(miàn)。从(cóng)终端需求看，尽管地产销售明(míng)显好转，但传导至投资(zī)端尚(shàng)需时(shí)间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致(zhì)钢材需求复(fù)苏乏(fá)力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基(jī)本和去年同古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人期持平(píng)，整体(tǐ)较为(wèi)疲弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需(xū)求构(gòu)成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析(xī)师(shī)何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师(shī)马亮认为，近期市场对(duì)于(yú)国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致(zhì)铁(tiě)矿石出现连续下(xià)跌古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外矿短(duǎn)期到港压力不(bù)大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不(bù)明(míng)显。港口库存本周止跌(diē)回升(shēng)，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内库存明显(xiǎn)低于(yú)历史(shǐ)平(píng)均水(shuǐ)平，低库(kù)存有望成为(wèi)常态(tài)，对补库不应有过高期待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二季(jì)度将逐步进入(rù)发运(yùn)旺(wàng)季，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷(gǔ)一(yī)季度产量也(yě)同比增(zēng)加(jiā)，到港(gǎng)压(yā)力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回(huí)升，铁矿(kuàng)石供应(yīng)将逐步转向(xiàng)宽松。而铁(tiě)水继续提产空(kōng)间有限，开始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需(xū)将逐步(bù)转向宽松，下半(bàn)年这(zhè)一(yī)趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等(děng)因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口(kǒu)库存维(wéi)持下降(jiàng)态势(shì)，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策调控(kòng)力(lì)度增大(dà)，价(jià)格逐渐(jiàn)承(chéng)压下(xià)行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比(bǐ)减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高炉(lú)铁水(shuǐ)产量止(zhǐ)增(zēng)转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱(ruò)；港口库存(cún)止降转增，钢厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到(dào)货(huò)将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合(hé)约当前(qián)整体估值水(shuǐ)平偏(piān)高(gāo)，旺季后(hòu)面(miàn)临回(huí)调(diào)压力(lì)，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场(chǎng)振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多以按(àn)需补(bǔ)库(kù)为(wèi)主，整体交投氛围较为冷(lěng)清。五一假期将至，下(xià)周补(bǔ)库需求或有增加。综合(hé)来看(kàn)，预计下周进(jìn)口铁矿石价格指数将(jiāng)继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎng)减产(chǎn)检修范围扩大，高需求(qiú)对(duì)铁矿石的支撑转弱(ruò)，近(jìn)期供(gōng)应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库(kù)存补库对价格或形成支撑。可(kě)逢高布(bù)局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何(hé)建辉认为，目(mù)前终(zhōng)端需求(qiú)尚未有太大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色(sè)系(xì)整体依(yī)然承压。持续调整后压(yā)力得到基本释放(fàng)，下行节奏将会(huì)放(fàng)缓，波动有所加剧(jù)。拉长时(shí)间周(zhōu)期(qī)看，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏(zòu)上较为波(bō)折，供(gōng)需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是(shì)太突(tū)出，价格(gé)波动幅度较(jiào)前两年将有明显下降(jiàng)。这也意(yì)味着，以(yǐ)内需(xū)为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑(chēng)，当前位置不宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间(jiān)振(zhèn)荡为主，节奏(zòu)上或先抑(yì)后(hòu)扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是需求复(fù)苏力度。

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