编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众(zhòng)赛(sài)道(dào)，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前(qián)在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的(de)成名(míng)作信(xìn)澳新能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上(shàng)一(yī)季度的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是(shì)合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩(jì)低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复是确(què)定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的(de)就(jiù)是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营与净(jìng)利(lì)润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一(yī)家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也(yě)出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时(shí)的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的(de)基金(jīn)经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红(hóng)，特别(bié)是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的(de)基(jī)金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度(dù)看，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市(shì)值的(de)投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依(yī)然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如(rú)晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的(de)收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例(lì)，对比基金四季报(bào)和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而(ér)新调(diào)进(jìn)来的(de)中(zhōng)国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股(gǔ)从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字(zì)头(tóu)公司达到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也(yě)谈(tán)到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍(bào)无可(kě)，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上(shàng)一季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了其(qí)对这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭(dié)代以(yǐ)及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在(zài)不(bù)远的将(jiāng)来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地(dì)偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例(lì)分析(xī)，最(zuì)新的(de)十大(dà)重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信(xìn)息(xī)、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均(jūn)是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金(jīn)严格(gé)执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信(xìn)息技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名(míng)的(de)还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个(gè)季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来(lái)看，这(zhè)其中就(jiù)有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目(mù)前年(nián)内(nèi)至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材(cá告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗i)料、新(xīn)能源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民(mín)经(jīng)济(jì)持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年(nián)一(yī)并(bìng)成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的(de)成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发(fā)受(shòu)到明(míng)星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季(jì)度(dù)头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技(jì)、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的(de)数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升(shēng)的(de)过(guò)程。如(rú)果(guǒ)叠加在(zài)汽车产(chǎn)业(yè)链上的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可(kě)能只是一(yī)个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽(hū)视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛道(dào)占据(jù)优(yōu)势。而这一(yī)思(sī)路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步(bù)对(duì)照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年(nián)确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确(què)定(dìng)性(xìng)的(de)航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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