财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相(xiāng)关(guān)保险公司开(kāi)会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的(de)定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集(jí)了(le)多(duō)家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗口指导的名(míng)义，要(yào)求公司(sī)调整(zhěng)产品利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财(cái)联(lián)社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险业(yè)降低负债成本，加强行业(yè)负债质量(liàng)管理，银保监会人(rén)身(shēn)险部组织保险行业(yè)协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预(yù)定利率分布(bù)、分红险预定利率和(hé)分红水平等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责(zé)任准备金评估利率对公司(sī)和行(xíng)业(yè)的影响，包(bāo)括对(duì)新(xīn)产品定价、存量业务(wù)退保、销(xiāo)售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监(jiān)管在北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地(dì)召开座谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公司(sī)包括中国(guó)人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安(ān)盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长期(qī)年金(jīn)的(de)责任准备金(jīn)评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具(jù)体的(de)调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示(shì)，我(wǒ)国(guó)险企资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产(chǎn)为主、投资(zī)比例持续(xù)回(huí)落，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种长端(duān)利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质非标(biāo)资(zī)产供给(gěi)有限，保险固收(shōu)类资(zī)产配置面临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市场波动(dòng)率较(jiào)大、对投(tóu)资收益(yì)率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产品类型调(diào)整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会召开(kāi)座谈(tán)会，各险企已就降低责(zé)任准备金评估利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短(duǎn)期来看(kàn)，引导(dǎo)降低朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积土面积多大？相当于中国哪个省的面积负(fù)债成本(běn)将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负(fù)债成本(běn)压(yā)力(lì)，寿(shòu)险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公(gōng)司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发《关于调(diào)整(zhěng)寿险保单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预(yù)定利(lì)率产(chǎn)品，强制寿险公司(sī)将(jiāng)寿险保单的预(yù)定利(lì)率调(diào)整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪90年(nián)代(dài)末(mò)都曾面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人(rén)寿(shòu)和健康保(bǎo)险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压(yā)力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预(yù)定(dìng)利(lì)率的(de)方式(shì)来避(bì)免(miǎn)利差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜在的利差(chà)损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn)品负面(miàn)清(qīng)单、下调演示利率、分产品(pǐn)调(diào)整评估利率等(děng)降低负债端(duān)成(chéng)本。

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