5月(yuè)以来(lái)，港(gǎng)股市(shì)场仍在持续下跌(diē)，最近一个交易(yì)日即(jí)5月25日主要(yào)指(zhǐ)数更是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多(duō)只投(tóu)资港股的ETF产品年内收(shōu)益(yì)告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下历(lì)史新高。如(rú)广发基(jī)金(jīn)两只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍(bèi)、13倍，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持续增长，最新份(fèn)额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示，港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度(dù)较高(gāo)，在基本面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下(xià)，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。不过(guò)，当前港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平(píng)已处(chù)于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比，看好人工(gōng)智能、互联网科(kē)技、创新药等细(xì)分领域的(de)投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额(é)再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内(nèi)资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看(kàn)，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额增(zēng)幅(fú)明(míng)显，且再(zài)创历史(shǐ)新高。其中，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年(nián)内(nèi)份额(é)增(zēng)幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易方达、富国基金(jīn)等旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实(shí)现倍数增(zēn公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表g)幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续增长，年(nián)内份(fèn)额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉联市场规模最大(dà)的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截(jié)至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年(nián)内收益为负，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持(chí)续震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同日创下(xià)年(nián)内(nèi)收市新(xīn)低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移(yí)动。

　　对于近(jìn)期港股市场波动下(xià)跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个因素影响。一方面，国(guó)内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性，美国债务(wù)上限(xiàn)到期带(dài)来(lái)的债务违约风险也对市场(chǎng)风(fēng)险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊(náng)括(kuò)了大部分内地互联网以(yǐ)及新经(jīng)济领域上(shàng)市公(gōng)司，5月份日(rì)本(běn)正式出台了(le)制(zhì)造设(shè)备管制措施，加大了市场对于国(guó)内科技领域的(de)担忧，同(tóng)期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较(jiào)大主(zhǔ)要有基本(běn)面以及(jí)资(zī)金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫(yì)政(zhèng)策转(zhuǎn)向(xiàng)后市场对于国内(nèi)疫(yì)后复苏(sū)有(yǒu)较高的预期，“从春节前后的(de)复(fù)苏情况，我(wǒ)们确实看(kàn)到由于线下场景的修(xiū)复(fù)，消费需求出现了比较(jiào)好的恢复。而(ér)进入(rù)4、5月份(fèn)，国内(nèi)经(jīng)济(jì)整体相(xiāng)较一季度(dù)环比有所减弱，这也使(shǐ)得(dé)市场对(duì)于国(guó)内经济复(fù)苏预期开(kāi)始修正，整(zhěng)体盈利端(duān)预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节(jié)奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在(zài)持(chí)续走弱(ruò)，近期跌破7的(de)关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关(guān)度较(jiào)高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。

　　中融基金直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的角度是中(zhōng)美经济(jì)相对(duì)强弱关(guān)系的直接反馈，“放(fàng)开(kāi)国门之后(hòu)我们预期中国经济向上，美(měi)国经济进入衰退，所以(yǐ)港股表现(xiàn)很亢奋，但实(shí)际结果中美两边的状态变化还是需(xū)要更长(zhǎng)时间，但大概率还是会发生的，在这个(gè)过程中的(de)波折就对应着(zhe)人民币汇率和港股(gǔ)的大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内(nèi)持续下(xià)跌(diē)，但多位(wèi)业内人士认为，当前港(gǎng)股市场估值(zhí)水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域(yù)的投资机会。

　　广发基(jī)金刘(liú)杰表示，受欧美银(yín)行(xíng)业危机影响和主要经济体政策变化(huà)扰(rǎo)动，今年以(yǐ)来港股持续(xù)回调，整体(tǐ)表现不如A股。但随着(zhe)国(guó)内外流动性压力(lì)持续缓解(jiě)，未(wèi)来港股资(zī)金面或有机会得到(dào)改善，结(jié)合当前的低估值水平，港股(gǔ)吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多的细分板块或(huò)许是值得关(guān)注的方向，例如恒(héng)生科技以及港股(gǔ)创新药等，若未来市场进一步(bù)回暖，科技(jì)领域、港股创新药以及(jí)消费复苏(sū)或者更能(néng)调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金刘杰认为港(gǎng)股波动性较(jiào)大(dà)，建(jiàn)议投资者通过定投(tóu)分(fēn)散参(cān)与，较好平衡(héng)风险和机(jī)会。同时，选择更有价值的细(xì)分赛道，或许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，推动了中美股市的表现，未来人工智能应用(yòng)或利好科技相(xiāng)关细(xì)分领域。其次，港股创(chuàng)新(xīn)药是国内医药领域(yù)长(zhǎng)期具备相对优势的细(xì)分赛道，对(duì)比美国创新药占比(bǐ)医药(yào)市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来(lái)肿瘤(liú)等方向需要更多更(gèng)先进的疗法和创新药，长期投资价值值(zhí)得关(guān)注。此外(wài)，港股消费行业也有望上行。因(yīn)为(wèi)目(mù)前我国经济总量数据(jù)回(huí)暖，国(guó)内经(jīng)济长远(yuǎn)发(fā)展的确定性(xìng)增强，居民可(kě)支(zhī)配收入增(zēng)加，消费(fèi)信心正逐(zhú)步(bù)公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表恢复。

　　中(zhōng)融基金表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场是(shì)以机构(gòu)和外资(zī)为主导的市场，因(yīn)此海(hǎi)外经济数据对港股资金面会(huì)产生较大(dà)影响。在当前流(liú)动性持续承(chéng)压(yā)和较(jiào)弱(ruò)的国际宏观环境背景(jǐng)下(xià)，短期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳定(dìng)性且具备(bèi)估(gū)值(zhí)性价比的(de)标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复(fù)比预期更强或者美国经济下滑比预期更快(kuài)这二(èr)者中(zhōng)任(rèn)一情景发生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就(jiù)会看到(dào)人(rén)民币汇率的走(zǒu)强，同时港(gǎng)股整体表现也会走强。”中融基金进一(yī)步指出，可以先重点关注运营商等高股息资(zī)产(chǎn)，而(ér)随着市场预期更进一(yī)步强(qiáng)化，可以更多关注互联(lián)网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为(wèi)消费(fèi)品的(de)业绩差(chà)异(yì)很(hěn)大，建(jiàn)议(yì)更(gèng)多关注(zhù)个(gè)股的性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来(lái)看，当下港股(gǔ)市场(chǎng)具备一定的(de)投资性(xìng)价(jià)比，当(dāng)前估(gū)值水(shuǐ)平仍然位于(yú)历史偏低(dī)水平。从基本面(miàn)角度来说，他们认为国内经济的(de)复苏节(jié)奏可能大(dà)概率是一波三折趋(qū)势向上(shàng)的(de)弱复(fù)苏态势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济复(fù)苏较弱(ruò)的相对(duì)悲观的预(yù)期(qī)，往后看随着经(jīng)济的缓慢(màn)复苏，预计(jì)盈利(lì)预期也会(huì)逐步上修(xiū)。而从(cóng)流动性角(jiǎo)度来看，美联储(chǔ)暂停(tíng)加息虽在节奏上较(jiào)难判断，但往未来(lái)看(kàn)是(shì)大概率事件，预计人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认(rèn)为顺周期(qī)受益于国内经济复苏的(de)消费(fèi)、互联(lián)网(wǎng)、医药(yào)等板块(kuài)仍(réng)然值得(dé)重点关注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表示，港股市(shì)场由于其离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较高，受国内及海外多(duō)重因(yīn)素(sù)影响，市场整体波动(dòng)性(xìng)较大，建议(yì)投资人可(kě)以逢(féng)低布局，更多可(kě)以(yǐ)采(cǎi)取基金定投的方式投资于港股市场。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表