近期市场风向变动，北向资金调仓换股，外资基金(jīn)也纷纷行动(dòng)。记(jì)者(zhě)梳理(lǐ)发现(xiàn)，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震荡上行，虽(suī)较高(gāo)点仍有距离，但部分资金开(kāi)始行动(dòng)。透露(lù)什么信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大基金同时行动(dòng)

　　施(shī)罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基(jī)金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前(qián)十大重仓股为(wèi)中(zhōng)国平安、招商(shāng)银行、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、宁德时(shí)代、贵州茅台、万华(huá)化学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔(ěr)生(shēng)物。4月，基(jī)金加仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　无(wú)独有偶(ǒu)，施(shī)罗德(dé)旗舰基金“施(shī)罗德国际(jì)精(jīng)选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积(jī)电、腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美(měi)团(tuán)、紫金(jīn)矿业(yè)、港交所、银河娱(yú)乐、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿能。4月(yuè)，基(jī)金减(jiǎn)持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下(xià)另一(yī)只旗舰(jiàn)基金也(yě)加仓宁德时(shí)代(dài)80％。“施罗德(dé)国际(jì)精选基(jī)金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opport外科鼻祖是谁？unities A Accumulation USD）”， 基(jī)金(jīn)最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、美团、宁德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛(niú)乳业(yè)、银河娱乐(lè)、紫(zǐ)金矿业、贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、深圳(zhèn)国(guó)际(jì)。4月，基(jī)金减持腾讯控股2％、减持(chí)阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同一家机构旗下(xià)三(sān)大旗舰(jiàn)基金同时加仓80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德国际精选基金中(zhōng)国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精选基金(jīn)大(dà)中(zhōng)华和施罗德(dé)国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的(de)基金材料中并未解释(shì)为(wèi)何基金在4月大手笔加(jiā)仓宁德时代。不过，记者梳理发现(xiàn)，施罗(luó)德对(duì)中国新能源(yuán)车产(chǎn)业链(liàn)的看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例(lì)如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期(qī)来看，关注三大主(zhǔ)题。一是电动车供(gōng)应链(liàn)；二是技(jì)术自主可控(kòng)；三是医疗健康基础设施。

　　为何(hé)看好电动(dòng)车产业(yè)链(liàn)？

　　Jack Lee解(jiě)释道(dào)，随着气候变化(huà)的影响日益显现(xiàn)，全球各(gè)国的脱碳行动变得越(yuè)来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方面。中国在这方面(miàn)为投资者提供(gōng)了重要的机会。中(zhōng)国在电动汽车价值链(liàn)的供应方(fāng)面是全球的领导者(zhě)，同时中国(guó)对成品车辆的(de)需求方面也(yě)占据重要地位。可能很(hěn)多人(rén)不知道(dào)的是，全(quán)球2022年销售的所有电动汽(qì)车中，57％是在中(zhōng)国(guó)销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电(diàn)动车基础(chǔ)设施最完善的国(guó)家之(zhī)一。以充电桩为例，中(zhōng)国平均一个公共充电桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德(dé)官网。

　　在电动汽(qì)车供(gōng)应链中，有许多公(gōng)司正(zhèng)在在各自的(de)领域(yù)中建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件为例，它(tā)是电动(dòng)汽车中用(yòng)于电池(chí)和电(diàn)机温(wēn)控的关键组(zǔ)件(jiàn)的(de)生产商(shāng)。该公司在空调阀行(xíng)业全(quán)球市场占有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽车阀门行(xíng)业(yè)拥有超过90％的市场份额。客户(hù)包(bāo)括特斯拉等(děng)全球(qiú)电动汽车专家以及福特(tè)、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电(diàn)动汽车在全球范围内继(jì)续占据市场份额——在法规的支持下，该公司的增(zēng)长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实(shí)上，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投资旗舰基金安联神州A股(gǔ)基金也在3月大手笔(bǐ)加仓(cāng)宁德时(shí)代。

　　这只基金最新(xīn)规模(mó)47亿(yì)美元(yuán)，截至3月底，基(jī)金(jīn)前十大(dà)重仓股为贵州茅(máo)台、中信(xìn)证券、宁德时(shí)代、中国中免、东方财富、美的(de)集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一(yī)加仓(cāng)，其中加仓幅度最大(dà)的就是宁德时代，加仓(cāng)幅(fú)度高达22.17％。此(cǐ)外，基(jī)金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金(jīn)加(jiā)仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽(qì)车(chē)工业(yè)协会(huì)）近日发布(bù)的数据显示，2023年(nián)4月，我国(guó)动力电(diàn)池(chí)产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共(gòng)充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管我国新(xīn)能源汽车(chē)市场共计36家动力电池企业实现装(zhuāng)车配套，较去年同期增加(jiā)2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家动(dòng)力电池企(qǐ)业动(dòng)力(lì)电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别(bié)为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排(pái)名来看，根据中国(guó)汽车动力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟数据(jù)显示，今(jīn)年4月(yuè)，宁德时(shí)代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比(bǐ)亚(yà)迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国(guó)轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新(xīn)能源(yuán)、蜂巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为(wèi)动(dòng)力电池行业的龙(lóng)头企业，宁德时代于(yú)2023年一季度实(shí)现营业收(shōu)入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创历史新高。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或(huò)许是基(jī)于优异的业绩(jì)，来(lái)自(zì)Wind的数(shù)据显示，截至5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流(liú)入宁德时(shí)代15.75亿元，位居(jū)北向净流(liú)入榜首(shǒu)。北(běi)向资金净流入较(jiào)多的其(qí)它个(gè)股还包括宁德时代、工(gōng)业富联、贵州茅台、工商(shāng)银行、北方华(huá)创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向资金净流出(chū)较多的个股包(bāo)括格力电器外科鼻祖是谁？、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆基(jī)绿能、长(zhǎng)江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁(níng)德(dé)时代。

　　柏基(jī)在谈及(jí)为何持有宁德时代时，写道(dào)：宁(níng)德时代所(suǒ)处(chù)的位置是令人羡慕(mù)的。它背后(hòu)有两大增(zēng)长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚(jù)焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方(fāng)面它的市场(chǎng)份额是领先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池因(yīn)为安(ān)全(quán)性、生命周期和不含钴等特征而受(shòu)到(dào)欢迎；动力电(diàn)池的(de)企业发(fā)展与政府(fǔ)的脱碳计划是一致的。CATL的领导者(zhě)也非(fēi)常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了(le)：他们如何通过 “柏(bǎi)基(jī)十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表(biǎo)示(shì)，如同所有的投资者，他们的(de)判(pàn)断(duàn)也(yě)可能是错(cuò)的。例如，若未来新的电池技术出现，宁(níng)德时代的竞争优势(shì)不(bù)复。随着电池成(chéng)本(běn)下(xià)降，宁德时代(dài)若不能(néng)保持利润率。宁(níng)德时(shí)代和电(diàn)动(dòng)车厂商的(de)关系若不能维系(xì)。这些因素都(dōu)会影(yǐng)响柏基(jī)对于(yú)宁德(dé)时代(dài)的判(pàn)断。

　　但并(bìng)非所有的外资都在加仓宁德时代。4月(yuè)另一(yī)欧洲巨头安本投资(zī)旗舰中国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月(yuè)微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基金(jīn)最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，基金持有的前十(shí)大重仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台、宁德(dé)时(shí)代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检(jiǎn)测、招商银行、美的(de)集团、广(guǎng)联达、宁波银行(xíng)。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互(hù)联网或者食(shí)品饮(yǐn)料(liào)也颇受关注。

　　例如(rú)，摩(mó)根大通旗舰基(jī)金“摩根基金-中国A股机遇基(jī)金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民币，截(jié)至2023年(nián)一季度末，基金(jīn)前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、金山软(ruǎn)件、中(zhōng)国平安、招商(shāng)银行(xíng)、万华化学、恒生金(jīn)融(róng)、泸州老窖、迈瑞(ruì)医(yī)疗、京(jīng)东方。3月基金加仓幅度(dù)最大(dà)的为(wèi)泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银(yín)（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模(mó)47.83亿美元。截至(zhì)2023年(nián) 3月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招(zhāo)商(shāng)银行、石药集团、AIA、平(píng)安(ān)银行(xíng)、美团。3月(yuè)，基金加仓(cāng)阿里巴(bā)巴11.66％。

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