金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期货市场收(shōu)盘(pán)，商品(pǐn)期货(huò)多数(shù)下跌(diē)，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格(gé)深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国4月(yuè)生(shēng)产者(zhě)价格(gé)指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官(guān)员(yuán)为鹰派(pài)站台的情况下，预计(jì)从加息(x军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次ī)结束到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一(yī)个季度的(de)时间，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)将面(miàn)临经济(jì)和政策的(de)不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人(rén)数(shù)升至2021年以来的(de)最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社(shè)融超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续(xù)还(hái)需(xū)关注海外衰退预(yù)期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势(shì)拖累 白银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连(lián)续(xù)上涨后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期(qī)将会继续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及(jí)经济(jì)风(fēng)险依然利好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵(guì)金属承(chéng)压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下(xià)行(xíng)，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落(luò)，下方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关(guān)注(zhù)继(jì)续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美(měi)欧银行业危(wēi)机引发避险需(xū)求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关注调(diào)整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续(xù军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次)等宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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