30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)天又是(shì)暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金(jīn)开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续(xù)回落，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块(kuài)方面，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领广西属于南方还是北方跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却是逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过(guò)的(de)可(kě)转债(zhài)退(tuì)市历史，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告(gào)知(zhī)要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来(lái)的(de)可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市(shì)的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜特转债(zhài)今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一(yī)字(zì)跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已(yǐ)没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩了整(zhěng)个(gè)低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市(shì)场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于(yú)100元。如(rú)今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水(shuǐ)。然(rán)后(hòu)持(chí)续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策(cè)略(lüè)点(diǎn)评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下(xià)行，数据走弱在方向上不超(chāo)预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后(hòu)明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微(wēi)升(shēng)，基数(shù)效(xiào)应外，主因C端新(xīn)增广西属于南方还是北方存款(kuǎn)转负；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利(lì)全年(nián)或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制(zhì)造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或(huò)有限(xiàn)。金融(róng)数据再(zài)次印证复苏成色(sè)需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下(xià)流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然存(cún)在区域(yù)银行(xíng)风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的(de)分(fēn)化，热门板块交易性的(de)波动是(shì)指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且(qiě)国(guó)内(nèi)政策呵(hē)护(hù)延续(xù)、外资(zī)流出压力不大下市场无(wú)大(d广西属于南方还是北方à)风险，震荡(dàng)修复延续(xù)。

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