全球头号对冲基金桥水的(de)最新(xīn)调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向(xiàng)美国证交会(huì)提交的(de)13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末(mò)的美(měi)股(gǔ)持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合(hé)人民币(bì)1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥(qiáo)水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一(yī)大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等。双修是指什么意思，双修是怎么进行的>

　　但(dàn)是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看好黄(huáng)金，认(rèn)为黄(huáng)金可能(néng)正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)了(le)最(zuì)新的13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年(nián)4月末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权(quán)委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥(qiáo)水在今年一季度的美(měi)股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月(y双修是指什么意思，双修是怎么进行的uè)末，桥水(shuǐ)在美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去年(nián)底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥水的美(měi)股组合(hé)仅占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减(jiǎn)持(chí)了360只(zhǐ)证券；同时也积极(jí)买进，新进了118只证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市(shì)场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一季度末(mò)，桥水的前十大重仓标的的集(jí)中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一(yī)大(dà)重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都(dōu)有所减持(chí)，期(qī)末(mò)持仓(cāng)市(shì)值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多(duō)只(zhǐ)消费品(pǐn)个股，但是今(jīn)年一季度都(dōu)进行了减持，比如其第三大持仓宝洁(jié)，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持(chí)了(le)百(bǎi)事可乐(lè)、可口可(kě)乐，持股(gǔ)数量(liàng)分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中(zhōng)沃尔玛的减(jiǎn)持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓(cāng)了(le)医疗领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增持的(de)标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股，持股数量(liàng)增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君发(fā)现，桥水在一季(jì)度减持的标的相对(duì)较多，除去前(qián)十大重仓(cāng)，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大(dà)的(de)还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还减持(chí)了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.56亿美元(yuán)；减(jiǎn)持了塔(tǎ)吉特28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水在一季度还(hái)减持(chí)了(le)其(qí)特(tè)别看好的黄金资产，卖(mài)出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿(yì)美(měi)元(yuán)。该基(jī)金从去年(nián)年(nián)底以来出(chū)现较(jiào)大涨势(shì)，表现非常突出(chū)。

　　但(dàn)从最(zuì)新的(de)观点看(kàn)，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄(huáng)金可能正(zhèng)处于持(chí)续增长(zhǎng)期(qī)的开端(duān)，因为全球对(duì)美元去杠(gāng)杆化的推动仍(réng)是金价(jià)的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全(quán)球货币市场中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是对(duì)抗债券市场和利率(lǜ)的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是(shì)对黄金的(de)长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在(zài)2023年一(yī)季度的(de)最新(xīn)观察。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于(yú)经济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目标(biāo)水平，美国和其(qí)他(tā)西方经济体处于(yú)看跌失(shī)衡(héng)中。为了纠正这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策造成的负面(miàn)影响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下(xià)，亚(yà)洲经济体的经济(jì)更加接近(jìn)于均衡——支出与劳(láo)动(dòng)力(lì)产(chǎn)出(chū)水平一致，通胀可(kě)控，政策制定者有足够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也称，在大(dà)部分(fēn)西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促(cù)使人们(men)抛售资(zī)产持有现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策推高了(le)折现率（即现金未来实(shí)际收益(yì)率的预期），但迄今为(wèi)止尚未严(yán)重(zhòng)影响风险(xiǎn)溢价(jià)和经济增长，上述情况极(jí)有(yǒu)可能在周期的下(xià)一阶(jiē)段出现。与西方国(guó)家(jiā)相比，中国(guó)、日本和(hé)许多亚洲(zhōu)国(guó)家和地区处于周期的(de)不同(tóng)位置，这些国家和地区的政策制定(dìng)者支持货币和信用(yòng)流(liú)动(dòng)，这降低(dī)了折现率和风(fēng)险(xiǎn)溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期(qī)美联储加息，桥水(shuǐ)基金(jīn)在其官(guān)微发(fā)文(wén)称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽(suī)然没有(yǒu)明确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚(chǔ)表明，美联储希(xī)望(wàng)持(chí)观望态(tài)度(dù)。这符合我(wǒ)们(men)对当前形势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情带来的(de)影(yǐng)响，许多发达经济(jì)体都推出了大规模财政(zhèng)刺激政(zhèng)策，引发了通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题。为了(le)应对高通胀，央行(xíng)不(bù)得不收(shōu)紧(jǐn)政策。其(qí)中(zhōng)美国采取了最激(jī)进(jìn)的(de)应对(duì)通胀的(de)举措，在不到18个月的时间里，美联储加息(xī)500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目前，虽然(rán)美国经济尚未出现严重问题，但(dàn)名(míng)义(yì)支出已经放缓。如果(guǒ)美联(lián)储(chǔ)进一步收紧政策，银行(xíng)业就会继续(xù)承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和(hé)银行被接管，再次凸显美(měi)国金融体系面临压力，股市和(hé)债券(quàn)收益率(lǜ)出现下跌(diē)。美国可能需要（也可能不需要）进一步(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势再做(zuò)出决策(cè)。

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