财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhō撒贝宁个人资料简历ng)矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车(chē)需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价(jià)策(cè)略(lüè)上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预(yù)计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基(jī)数(shù)较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大规模(mó)去(qù)库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会常务副(fù)会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关(guān)键(jiàn)指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的(de)库(kù)存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业(yè)需(xū)求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加(jiā)谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧(撒贝宁个人资料简历jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电池(chí)厂商(shāng)都已(yǐ)完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调(diào)整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库(kù)存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周(zhōu)期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮(lún)价格(gé)下降长期利(lì)好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂(lǐ)业(yè)等(děng)公司(sī)入股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的(de撒贝宁个人资料简历)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让(ràng)这(zhè)两家(jiā)大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能(néng)在(zài)上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的(de)三年长单(dān)。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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