4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负(fù)荷(hé)高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而国外金(jīn)融市(shì)场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费延续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为(wèi)突出(chū)，春节后国内需(xū)求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现也好于预(yù)期，叠(dié)加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推动国(guó)内棉(mián)价不(bù)断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供需(xū)趋于宽(kuān)松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉花(huā)分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，开工(gōng)负(fù)荷(hé)保(bǎo)持高(gāo)位运(yùn)行。据(jù)监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单(dān)排单(dān)时间达到10天，较(jiào)上(shàng)月增(zēng)加(jiā)2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订单排单时间达到近两年来(lái)最(zuì)高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部(bù)分企业增加(jiā)原棉储备(bèi)库(kù)存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉(mián)协(xié)调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对于(yú)新(xīn)年度产量大降的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提供(gōng)了(le)助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气的(de)关注，期价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)棉花播(bō)种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根(gēn)据我们的调(diào)研(yán)结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其是北(běi)疆(jiāng)因积(jī)温不(bù)足，播种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加(jiā)之(zhī)4月中下旬(xún)及(jí)5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度较去年(nián)同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克(kè)重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是(shì)行业(yè)人士(shì)对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国(guó)内供应(yīng)端方(fāng)面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温天气的双(shuāng)重作(zuò)用下，新年度棉花(huā)减产概率大大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的(de)开(kāi)机率维持高位(wèi)，而(ér)成品库(kù)存仍位于历史偏低水平(píng)，整体(tǐ)表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡(d日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名àn)季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉(mián)价形成一定(dìng)的压力。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支(zhī)撑全(quán)球棉花消费复(fù)苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀(zhàng)问题持续，使业者担(dān)忧(yōu)持续(xù)加(jiā)息的(de)紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环(huán)比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉(mián)花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅(fú)调(diào)增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年度(dù)去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价(jià)重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上(shàng)，在(zài)国(guó)内经济向好(hǎo)预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外棉(mián)花(huā)价(jià)差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需(xū)求支(zhī)撑减弱，当前基本(běn)面缺乏(fá)实质性利好，天(tiān)气对(duì)产量的影响仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花产量(liàng)下(xià)滑是大概率事件，今年(nián)已有许多(duō)轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重(zhòng)心(xīn)有望(wàng)继续抬升。

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