AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智(zhì)能(néng)、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于(yú)短期人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护(hù)和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历(lì)史最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上(shàng)的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了(le)十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了(le)对人工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家(jiā)品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构广西属于南方还是北方占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋广西属于南方还是北方能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化(huà)的行业(yè)应用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关(guān)板(bǎn)块。比广西属于南方还是北方(bǐ)如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的(de)重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合(hé)国(guó)家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业绩(jì)的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了(le)主线行情的(de)确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投(tóu)资(zī)目标。

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