AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专(zhuān)门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化(huà)时(shí)，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到(dào)了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工(gōng)智能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长(zhǎng)派基金经理纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激(jī)下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生(shēng)活在(zài)一季度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发(fā)展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端(duān)全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具(jù)有成长性的(de)行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了(le)人工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用领域(yù)得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术(shù)的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了(le)对(duì)AI的(de)看好，但(dàn)他的(de)基(jī)金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型(x纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次íng)技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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