今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来(lái)看(kàn)，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏(hóng)观(guān)经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需(xū)求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突(tū)发(fā)的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上(shàng)行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的(de)环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市(shì)场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落(luò)。对(duì)于(yú)估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的(de)龙头(tóu)公司可能(néng)会(huì)出现一(yī)定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周(zhōu)期(qī)临(lín)近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由(yóu)于(yú)中国经济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优(yōu)的(de)行(xíng)业和板块(k霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊uài)更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化等(děng)。

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