衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部经济(jì)分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度(dù)实(shí)际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要(yào)原因是私(sī)人库存投(tóu)资(zī)回(huí)落以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济(jì)最大的(de)组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的(de)同时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度(dù)关注(zhù)的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度腰围88是多少 腰围88是多少码年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了(le)国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视和(hé)救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并(bìng)识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过境(jìng)国际水域(yù)时(shí)被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣(kòu)押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布(bù)的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄(é)罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民(mín)的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出(chū)于(yú)对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的(de)电话(huà)接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储(chǔ)的(de)安(ān)全(quán)性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基(jī)于美(měi)联储(chǔ)作为(wèi)主要(yào)央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资(zī)者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报(bào)记者(zhě)采访时(shí)表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工(gōng)研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)负(fù)责(zé)人杨安表示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国(guó)内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美(měi)能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为腰围88是多少 腰围88是多少码金(jīn)融(róng)属(shǔ)性最强的大(dà)宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的(de)临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行(xíng)业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息(xī)和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市(shì)场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来(lái)看(kàn)，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议将再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对(duì)此投(tóu)资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退(tuì)带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需(xū)局势(shì)并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析师董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带来极大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很快(kuài)到(dào)来(lái)；此外在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策(cè)难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底部(bù)支撑力度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美(měi)国(guó)产量的下(xià)滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油(yóu)价(jià)整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超(chāo)预(yù)期降库(kù)，且美(měi)国(guó)汽油需(xū)求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风(fēng)险及(jí)欧美(měi)市场需求(qiú)疲(pí)弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)油(yóu)价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供(g腰围88是多少 腰围88是多少码ōng)给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的(de)增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注(zhù)活动都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致(zhì)部分船货延期，目前(qián)5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回(huí)升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到(dào)原油(yóu)价格(gé)的影响，不(bù)过基本面差异(yì)还(hái)是(shì)会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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