中国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出(chū)现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机其当年投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集(jí)团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的(de)业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业、多(duō)元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多(duō)元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(q为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机uán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的(de)外资控股券商数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立(lì)申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在(zài)京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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