5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内(nèi)地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有美股的买方机构(gòu)之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大(dà)持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二(èr)季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度(dù)末(mò)，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育(yù)”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然(rán)很深(shēn)。个别(bié)头(tóu)部企业在(zài)K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实(shí)，原(yuán)有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新(xīn)的(de)增长驱(qū)动(dòng)力(lì)。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域(yù)也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资(zī)产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款(kuǎn)回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一(yī)直在压降票据(jù)等低效资产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音)大跌(diē)之后(hòu)，但斌更略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音是罕见的(de)在深夜(yè)抒(shū)发(fā)感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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