财(cái)联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从(cóng)业内获(huò)悉，近期(qī)监管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险公司开会(huì)，主要(yào)内容(róng)是进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要(yào)求新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　<为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹strong>新开(kāi)发产(chǎn)品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续召集(jí)了多(duō)家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求险企新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前(qián)监管召集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人(rén)身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业协(xié)会(huì)以(yǐ)及多(duō)家(jiā)保险(xiǎn)公司(sī)开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研普通险预定(dìng)利率分布(bù)、分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)预定利(lì)率(lǜ)和分红水平等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率对公(gōng)司和行业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销(xiāo)售行(xíng)为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司(sī)包(bāo)括(kuò)中国(guó)人(rén)寿(shòu)、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人(rén)寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的保险公司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财联(lián)社记(jì)者表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价利率，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提(tí)升，其(qí)他(tā)资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股(gǔ)票和(hé)基金(jīn)投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)下行(xíng)，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非标资(zī)产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投(tóu)资收(shōu)益率影响较大。近(jìn)年监管按产品(pǐn)类型调(diào)整评估利率、防范化解(jiě)利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人(rén)身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为了和(hé)银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的(de)预定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿(shòu)险保单预定利(lì)率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利率产品，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险保单的预(yù)定利(lì)率调整为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提(tí)高竞争力(lì)，险企销(xiāo)售大(dà)量高(gāo)负债成(chéng)本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售(shòu)大量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产品；同时市(shì)场(chǎng)压力致使投资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环(huán)境(jìng)下，负债端(duān)主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的(de)方式(shì)来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损风(fēng)险、险企利润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调整评估利率(lǜ)等降低(dī)负债端成本。

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