美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行（P1km等于多少米 1km是不是1公里ACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型(xíng)银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表示(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银(yín)行和第(dì)一(yī)共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财(cái)富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四(sì)就通过(guò)做空某些地(dì)区(qū)银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越(yuè)来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他金(jīn)融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业(yè)较为平静的时(shí)期(qī)测量过(guò)这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度(dù)担忧可能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻(zǔ)止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低(dī)，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息(xī)对(duì)经济造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集(jí)中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国(guó)银行(xíng)问题(tí)再次出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派(pài)，称美(měi)联(lián)储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前(qián)市场的(de)关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启(qǐ)的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较(jiào)高(gāo)的(de)相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上(shàng)的(de)表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要(yào)重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅(fú)下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽(suī)然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释(shì)放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息(xī)对大宗商品压(yā)制(zhì)的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅(fú)加息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总计划1km等于多少米 1km是不是1公里排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。1km等于多少米 1km是不是1公里从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期(qī)货研(yán)究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑(huá)的(de)利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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