踩上(shàng)AI风口的三六零(líng)，年内(nèi)一度大涨超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于(yú)周(zhōu)鸿祎和胡欢(huān)离(lí)婚也被市场(chǎng)质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的(de)基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六零同(tóng)时发布了(le)2023年(nián)一季报(bào)，实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一(yī)出，股吧等平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担(dān)心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报显(xiǎn)示，三六零截至(zhì)3月31日的股东数(shù)达到近33万，而截至去年底为20万不到，也(yě)就(jiù)是股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年报(bào)同时曝光了其重(zhòng)要投资(zī)企业哪吒汽车(chē)2022年的财(cái)务数据(jù)，后(hòu)者录(lù)得133亿(yì)的营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为此持(chí)股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年(nián)一季(jì)度继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示(shì)，截至报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共(gòng)实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现(xiàn)不(bù)同程度下(xià)滑，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入(rù)为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及其他(tā)业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现(xiàn)归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从(cóng)纳斯达(dá)克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六(liù)个(gè)年度，三六零营业(yè)收入(rù)为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从(cóng)徘徊到下滑。净(jìng)利润(rùn)的(de)表现则更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其(qí)他(tā)年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但(dàn)到(dào)了2021年净利润直(zhí)接下滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六(liù)零延续亏损(sǔn)，首季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公(gōng)司(sī)称主要系营业收(shōu)入下(xià)降及(jí)对联营企业投(tóu)资损失(shī)所(suǒ)致。

　　一(yī)季度(dù)大(dà)增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却(què)大幅减(jiǎn)持

　　股价一(yī)度下跌(diē)9成(chéng)、市(shì)值(zhí)蒸发4000多亿的三(sān)六(liù)零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六(liù)零有(yǒu)搜索引擎，被(bèi)市场认(rèn)为在(zài)训练AI大模型上有天然优势，公司及创(chuàng)始人(rén)周鸿祎也(yě)在不同场合、通过不(bù)同渠(qú)道(dào)表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股价(jià)2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可(kě)收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期股价(jià)有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三(sān)六零年报(bào)和一季报出(chū)炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三(sān)六(liù)零的(de)投资者人数大(dà)幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季(jì)度保持基本不变(biàn)，但到了(le)今年(nián)一(yī)季(jì)度末股(gǔ)东(dōng)数来到32.88万，净(jìng)增约13万户(hù)，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大(dà)量投资者涌入(rù)相反，一(yī)季(jì)度(dù)以股权投资机构为代(dài)表(biǎo)的十大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十(shí)大股东名单显示，一季度“北京中关村资(zī)本基(jī)金(jīn)管理有(yǒu)限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资(zī)基金（有限合伙）”减持(chí)3009万(wàn)股，减幅近40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银川）股权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述(shù)三(sān)大(dà)股东合计减持超约(yuē)8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计套(tào)现金(jīn)额也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把其投资企业、造车新势力之(zhī)一的(de)哪吒汽车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净(jìng)利润(rùn)-69.19韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说亿(yì)元。根(gēn)据三六零此前公告披露(lù)的数据(jù)，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这(zhè)意(yì)味着，哪吒汽(qì)车2022年亏(kuī)损进一(yī)步(bù)扩大，而(ér)三年累计亏损已(yǐ)经超(chāo)过(guò)百亿(yì)，达到超112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增(zēng)资(zī)权。具体来看，三六(liù)零全资子(zi)公司三六(liù)零私募基金(jīn)拟将其持(chí)有的对(duì)应哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股权(quán)的出资权(quán)转让给两家(jiā)有限合伙企(qǐ)业，对应(yīng)的(de)增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后(hòu)，三六零(líng)持(chí)有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到(dào)了(le)2022年12月(yuè)28日，三六零又发(fā)布对外投资进展公(gōng)告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东(dōng)方签署有关协(xié)议，以支持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资(zī)进展(zhǎn)》公告(gào)显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值(zhí)为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽(qì)车的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了(le)一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财务数据出(chū)炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下(xià)调不(bù)得(dé)而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三(sān)六零持(chí)有(yǒu)股权的账面值出现较(jiào)大投资损失(shī)。2022年公司的(de)投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金(jīn)额(é)14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味着(zhe)哪吒汽车带(dài)来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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