海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年(nián)增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为(wèi)9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑，利润向下游转移；中游制(zhì)造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)表现亮(liàng)眼(yǎn)；下游(yóu)消费盈利改善(shà串子是什么意思网络，足球串子是什么意思n)幅度(dù)放缓，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字经济归母净利单季同比已经开始回升(shēng)，AI和半导体产业(yè)盈利有待改善，其中(zhōng)受益于国产替代的半导体(tǐ)材料和半(bàn)导体设(shè)备维持较高增(zēng)速，其(qí)中设(shè)备盈利加速增长；低(dī)碳经济景(jǐng)气度高位回落，新(xīn)型电(diàn)网盈利增(zēng)速持续提升(shēng)，主要受益于储能的快速发展。

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