财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(f爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗ēng)锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日(rì)调查(chá)的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的(de)排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模(mó)去库(kù)存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电池爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格和库(kù)存(cún)水平，两项关(guān)键(jiàn)的(de)指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池(chí)产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于(yú)下游车市短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带(dài)动产(chǎn)业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的(de)议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业(yè)链各(gè)个环节(jié)的价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具有可(kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压(yā)低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得(dé)更多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮(lún)锂价(jià)下降中发生(shēng)过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的(de)海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的(de)连(lián)锁反(fǎn)应，并不(bù)是一(yī)个下(xià)游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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