5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国(guó)内管(gu年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停ǎn)理超(chāo)千亿(yì)元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买方(fāng)机构之一，景林(lín)的(de)动向受到了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年(nián)一季(jì)度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季(jì)度前(qián)年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停五大卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行(xíng)了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一(yī)季(jì)度，景林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东(dōng)方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出离(lí)开，使得(dé)行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播(bō)电商(shāng)业务等(děng)新业务成为新的(de)增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估(gū)值(zhí)下有足够的安(ān)全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季(jì)度的财报(bào)中，我们看到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于(yú)教(jiào)育领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机(jī)之风(fēng)

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀(shā)跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布的金融(róng)数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月(yuè)新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据(jù)等(děng)低效资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收(shōu)票额度控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很多(duō)票(piào)，后面(miàn)改用(yòng)其他贷(dài)款来(lái)冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中(zhōng)特估(gū)这(zhè)边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进场的情况之(zhī)下，再(zài)想(xiǎng)继续向上(shàng)，压(yā)力不小。年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停p>

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰(hōng)当下市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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