在(zài)锂价初现企稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市(shì)值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开放日上作出一系(xì)列判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩高科方面(miàn)看来(lái)，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计(jì)将高于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在(zài)市场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾(céng)经(jīng)开车16个(gè)小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在(zài)一定程(chéng)度上反(fǎn)映了(le)锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的(de)区(qū)间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观(guān)察(chá)来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模(mó)交(jiāo)付(fù)会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于(yú)电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时代(dài高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提升(shēng)了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回(huí)归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过(guò)一季度之(zhī)后，我们依然(rán)判断今(jīn)年新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基(jī)地年(nián)产40GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有(yǒu)自产能(néng)力(lì)，因此(cǐ)其外(wài)购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降(jiàng)，也(yě)反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能(néng)一(yī)季(jì)报也显示，其存(cún)货金(jīn)额从(cóng)去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存较(jiào)低的(de)电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材料均维持极(jí)低库存(cún)，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料(liào)方(fāng)面(miàn)，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个(gè)月(yuè)时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球(qiú)化步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公(gōng)司(sī)海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长。近日，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于动力电池，其中国(guó)外家储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而(ér)国(guó)内大(dà)储市场方面高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱，今年一季(jì)度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这(zhè)一(yī)数据计算(suàn)，储能(néng)业务(wù)已(yǐ)经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉及到(dào)用(yòng)电需求，每年到了(le)第(dì)二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出(chū)货是在二(èr)季度以后，目(mù)前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不(bù)应求(qiú)。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的(de)标准化(huà)集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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