分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者投资(zī)者人(rén)数(shù)较多(duō)、与其(qí)他金融机构或(huò一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗)者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳(nà)入(rù)评估(gū)范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个(gè)工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合(hé)重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者(zhě)数(shù)量(liàng)大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提(tí)升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ)出(chū)基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循(xún)长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水(一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗shuǐ)平与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基金(jīn)管理人的(de)高(gāo)级管(guǎn)理人员、基(jī)金(jīn)经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者间接与重要货币市场基(jī)金的(de)规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得(dé)超(chāo)过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导致其持有份额超过基(jī)金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币市场基金(jīn)规模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资者(zhě)数(shù)量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可能(néng)会(huì)对(duì)金融(róng)市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期(qī)、可(kě)变现资产(chǎn)的(de)限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)风险防(fáng)控和监督(dū)管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评估(gū)重要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响(xiǎng)，会(huì)同相关(guān)市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的(de)，由中国(guó)证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会(huì)对一些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大(dà)的(de)货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗)社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

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