今年1月，美(měi)国(guó)政府债务(wù)余(yú)额又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标(biāo)志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而(ér)这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危(wēi)机的(de)根(gēn)本(běn)——美国(guó)债务和债务上限究竟是(shì)怎么回(huí)事(shì)？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要(yào)先了解美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)从(cóng)何而(ér)来，以及其为何频频(pín)逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时期(qī)都处于财政赤字(zì)状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总统任期(qī)内都高(gāo)于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务规模也一(yī)直随着政府赤字的(de)规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉(lā)克战争使得美国(guó)政府背负(fù)了(le)庞大(dà)支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还(hái)因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄(líng)化导致(zhì)政府医疗支出不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政(zhèng)策(cè)导致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和(hé)特(tè)朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下(xià)，美国的赤字规(guī)模近年来如(rú)滚雪(xuě)球一(yī)般扩(kuò)大，债务规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀(pān)升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来越大，引发(fā)部(bù)分美国(guó)议员提(tí)出的(de)反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国(guó)参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加入第(dì)二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修(xiū)订，以(yǐ)更改上(shàng)限金(jīn)额。从此，提(tí)高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党(dǎng)已经提高了78次债务上(shàng)限，平(píng)均(jūn)每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美(měi)国债务(wù)上限的上调(diào)幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字(zì)提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上调(diào)债务(wù)上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不(bù)能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国会为联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高(gāo)额(é)度，一(yī)旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财政部(bù)借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则(zé)白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债(zhài)务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成(chéng)限(xiàn)制(zhì)，使其(qí)不能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也(yě)同时(shí)对(duì)其美国政府的债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国(guó)作为手握美元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其(qí)债权信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债权人权益(yì)也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的(de)偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上(shàng)调的(de)美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历(lì)史中，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限在国会中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在野(yě)党用作(zuò)了与执政党讨价还价(jià)的砝(fá)码。尤其是在(zài)当下美国(guó)两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据(jù)参议院多数，而(ér)共和(hé)党占据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需(xū)要和国(guó)会(huì)共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利(lì)用债务(wù)上限(xiàn)的最后期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意(yì)削减开支(zhī)，再(zài)谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下(xià)的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来(lái)留给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类(lèi)似严峻的(de)违(wéi)约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便(biàn)没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我(měi)国的主权信用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第(dì)二年的借贷成(chéng)本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后数(shù)年继续(xù)上涨，基(jī)本上(shàng)抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严(yán)重的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危(wēi)机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在(zài)实(shí)施这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接下来的(de)六七年里，美国(guó)政府没(méi)有(yǒu)提(tí)供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上限危机，也(yě)被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似(shì)的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即(jí)便美国两党能(néng)够重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我关(guān)头提(tí)高债务上限每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我(xiàn)，由此带(dài)来(lái)的短期市场动(dòng)荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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