30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未(wèi)有过如此低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债(zhài)接连(lián)雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转债被告知要(yào)退市(shì)，打破(pò)了(le)30年(nián)来的(de)可转债没有出现(xiàn)正股和(hé)转(zhuǎn)债(zh天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物ài)退(tuì)市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特(tè)转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌(diē)，面值(zhí)100元的(de)转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可(kě)转(zhuǎn)债，一(yī)度(dù)没有转债价格低(dī)于100元(yuán)。如(rú)今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券(quàn)商(shāng)、银行等金融股带动(dòng)之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略点评(píng)表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产销(xiāo)售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物主因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全(quán)A非金融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据再(zài)次印证复(fù)苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也表示，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均(jūn)支撑了外(wài)需，内需同样(yàng)在修复下市场(chǎng)分子(zi)端边(biān)际(jì)向好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量(liàng)政策出(chū)台，对市(shì)场均(jūn)是(shì)呵护而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本(běn)已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部(bù)的分化(huà)，热门板块交易性的波(bō)动是指数(shù)调(diào)整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物、外资(zī)流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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