今年1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债务上限，美(měi)国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风(fēng)险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年似(shì)乎频频上演。那(nà)么，引发这一危(wēi)机的根本——美(měi)国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回(huí)事(shì)？美(měi)国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需(xū)要先了解美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任(rèn)期(qī)内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模(mó)也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗(zhài)务(wù)规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞(páng)大(dà)支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜(bài)登政府(fǔ)推出(chū)的大(dà)规模基(jī)建政策导(dǎo)致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收入(rù)并没(méi)有跟上支出的步伐(fá)，尤(yóu)其是在(zài)小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政(zhèng)策(cè)之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模(mó)也就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务(wù)占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的(de)第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发(fā)部分美(měi)国议员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一(yī)些议员是为了反对美国参战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二自由债券(quàn)法案(àn)》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多(duō)或少地成(chéng)为(wèi)了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在(zài)最近几届总统任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导致美(měi)国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最初(chū)的(de)债务(wù)上限115亿美元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国会(huì)为联邦政府(fǔ)设(shè)定的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么(me)要“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制(zhì)，使其(qí)不(bù)能(néng)随(suí)心所以的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一限制也(yě)同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的(de)债务信(xìn)用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权(quán)的(de)超(chāo)级大国，本身并不受(shòu)到发(fā)行美钞的外(wài)在约束(shù)。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益(yì)也(yě)会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美(měi)方对债权人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频频上调的(de)美(měi)国债务上限，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时候(hòu)类(lèi)似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下(xià)美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议(yì)院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会(huì)共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东(dōng)时间梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗周二（5月16日）再度(dù)与国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果拜(bài)登和(hé)国会(huì)领袖们在周二仍无(wú)法取得突破(pò)性(xìng)进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同(tóng)意在十(shí)年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没(méi)有真正违约(yuē)而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了(le)全球资本市场剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的(de)一些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出(chū)削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可(kě)能(néng)会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美(měi)国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退(tuì)中复苏的(de)阶段。他(tā)们只是让复苏(sū)持续的(de)时(shí)间远远超(chāo)过(guò)了应(yīng)有的时(shí)间……在接下来的(de)六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价(jià)值(zhí)的公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此带来的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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