本轮(lún)新股中，有不(bù)少风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入(rù)第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府(fǔ)根(gēn)据(jù)集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国(guó)内(nèi)面(miàn)板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研发(fā)和生产及(jí)涂(tú)布技(jì)术产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高(gāo)新技(jì)术企业(yè)。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一(yī)步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工服(fú)务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下延伸(shēn)到(dào)模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内(nèi)外(wài)客(kè)户(hù)提供一(yī)站式代(dài)工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提(tí)供完(wán)整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户研发以及(jí)大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司(sī)也预期(qī)23年(nián)底会转为盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且(qiě)公(gōng)司过于(yú)依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业(yè)营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行(xíng)业的整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随(suí)着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基(jī)本(běn)没什么(me)研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从(cóng)事电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)占主营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业(yè)电力相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工程(chéng)类(lèi)企业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一(yī)家为智(zhì)能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计(jì)公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务为射频(pín)前(qián)端芯片及模组的(de)研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前(qián)端芯片设(shè)计能力和(hé)集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼(jiān)2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司(sī)，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股(gǔ)（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服(fú)务(wù)的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和(hé)军工集(jí)团。成立(lì)至今(jīn)，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远(yuǎn)没有(yǒu)回(huí)到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高，对(duì)于这种客户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终端(duān)解(jiě)决方(fāng)案(àn)，并根据客(kè)户需求提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服(fú)务(wù)及技术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣(yōng)金(jīn)，占(zhàn)公(gōng)司总(zǒng)收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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