芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们(men)将影响青年失业(yè)率的因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失(shī)业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年(nián)失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年(nián)3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万(wàn)青年失业人(rén)口(kǒu)只能(néng)将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自(zì)失业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业(yè)。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高行业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低的餐(cān)饮、零售等(děng)服务(wù)业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的(de)分化，带来(lái)青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就业(yè)观念(niàn)的变化导(dǎo)致(zhì)初(chū)次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；②青年失业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音可(kě)能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的主要是三个(gè)因素：①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因(yīn)素(sù)的变(biàn)化都(dōu)不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是失业增加的结果，这个判断对(duì)于全年(nián)龄段失业率(lǜ)来说并没(méi)有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人口(kǒu)在此(cǐ)期(qī)间(jiān)从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是(shì)青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青年就业人(rén)数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就业和(hé)失业人数的(de)基本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年3219万人(rén)，其(qí)中就业(yè)人数(shù)2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年(nián)前四个月青年(nián)失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在(zài)3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提(tí)高(gāo)1个点，带来(lái)32万(wàn)左右(yòu)的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看(kàn)，今年前四(sì)个月青年(nián)失业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由(yóu)于工作经验和技(jì)能相对(duì)不(bù)熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的(de)比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过(guò)的失业(yè)群体在(zài)16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中(zhōng)这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失业人(rén)群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失业原因是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比(bǐ)例(lì)在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度(dù)也大致类似(shì)，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度(dù)大(dà)幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按照接受(shòu)过(guò)大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失(shī)业(yè)人口的行(xíng)业与青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其(qí)他(tā)服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了(le)较(jiào)大规模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需(xū)要(yào)研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从工农业大(dà)量流入服务业(yè)。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电热(rè)燃水的(de)生(shēng)产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等(děng)其他6个服务行业吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就(jiù)业人员(yuán)的受教育年限，来计(jì)算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受(shòu)教育年(nián)限在14年(nián)以上(shàng)，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过(guò)去十年青年就(jiù)业流入的主要行业(yè)，吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例(lì)的(de)增幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致，即青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型行业的青年失(shī)业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的青揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音年(nián)失业比例（该(gāi)行业的(de)青(qīng)年失业(yè)人数/青年(nián)失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年(nián)就业比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青年(nián)就(jiù)业人(rén)数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指标(biāo)来(lái)看，知识密集(jí)型行业的青年失(shī)业(yè)率大(dà)多(duō)高于全年(nián)龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来(lái)看，批发零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫(yì)情前(qián)三年均值，这三个行业(yè)一季度复(fù)苏(sū)情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当前青年(nián)失业(yè)人员增长(zhǎng)的(de)症结在于服务业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受教育水平(píng)的(de)整体(tǐ)提高，青年(nián)就业大(dà)量(liàng)流向(xiàng)知识密集(jí)型服(fú)务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等(děng)行业。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低(dī)的生活性服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)。所以服务业(yè)就业复苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就(jiù)业(yè)已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育的(de)青年失业人口(kǒu)而言，这些行业(yè)的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端(duān)是城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入(rù)长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于两(liǎng)部(bù)分，一(yī)是16-24年(nián)前(qián)的(de)出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部(bù)分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国(guó)以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年(nián)代开(kāi)始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今年随(suí)着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增城镇人口数(shù)量会(huì)较去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回(huí)到(dào)十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)有限，从(cóng)乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率分(fēn)别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年(nián)，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加(jiā)了(le)493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十(shí)年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来(lái)经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人员规模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导致(zhì)初(chū)次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社会风气来看(kàn)，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致本科(kē)毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改变失业率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是(shì)人口长周期(qī)变化的(de)影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青年(nián)失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必(bì)要明(míng)晰(xī)这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业率是(shì)城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人口并未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对(duì)青年失(shī)业率的讨论以全国青年人(rén)口(kǒu)数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡(xiāng)结(jié)构的问题，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口。按照统(tǒng)计局的(de)定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加(jiā)或要求(qiú)参加社(shè)会经济活(huó)动的人员。包括(kuò)就业人(rén)员(yuán)和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意(yì)愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其(qí)中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全(quán)国(guó)劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国(guó)大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大(dà)城(chéng)市月度劳动(dòng)力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查(chá)范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调(diào)查正(zhèng)式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全(quán)国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人(rén)口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进行(xíng)修(xiū)正，但(dàn)结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造业就(jiù)业人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机构：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份有限公司

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