近(jìn)日，有焦化企业发告知函称，因亏损严(yán)重，对(duì)于钢企提降50元/吨(dūn)的行为暂不(bù)接受。

　　记者注意到，从(cóng)今(jīn)年4月1日起，焦炭(tàn)开启首轮降价，并正(zhèng)式(shì)进(jìn)入降(jiàng)价(jià)通道(dào)，5月17日，河(hé)北部分(fēn)钢厂开启焦炭(tàn)第(dì)8轮提(tí)降(jiàng)，降幅50元/吨(dūn)，要求18日0时起执行，而后(hòu)山东主流钢厂跟进。截至目(mù)前，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地，港口准一级湿熄焦平(píng)仓价累计(jì)下调670元/吨(dūn)，跌幅(fú)达24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合约(yuē)下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴阮俊涛认为，近两(liǎng)个月来，焦炭期货的下跌是(shì)宏(hóng)观、产业等多(duō)因素(sù)共同作用(yòng)的结果。首先，宏观层(céng)面，3月上旬美国(guó)硅谷银行暴雷，多数大宗商品(pǐn)价(jià)格下跌，同时国内宏观强预期(qī)在经(jīng)过(guò)1—2月(yuè)的反(fǎn)复发酵后，市场对今年(nián)的(de)定性逐渐转向(xiàng)“弱复苏”，这也使得黑色系商品交易需求利多(duō)的(de)信心(xīn)不足。其次，产业层(céng)面，今年(nián)煤焦最大产业利空来自焦煤的进口，3月(yuè)份澳洲焦(jiāo)煤近2年(nián)来首(shǒu)次通(tōng)关，并于4月进一步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月份的进(jìn)口量(liàng)也出(chū)现较大增(zēng)长。根(gēn)据海关总(zǒng)署统计(jì)，今(jīn)年(nián)3月我国共计进口炼焦烟煤(méi)964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去(qù)年同期仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同(tóng)时，该进(jìn)口量也几乎是(s树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴hì)近10年来的(de)最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口焦煤(méi)的(de)大量释放(fàng)削弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货下(xià)行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高(gāo)的同时，黑色(sè)终端需(xū)求表现(xiàn)一般，国家(jiā)统计局公布的房屋新开(kāi)工(gōng)、施工面积同比(bǐ)大幅回(huí)落，继(jì)而引发(fā)了市场(chǎng)对煤、焦、钢(gāng)产业链的(de)负(fù)反馈担(dān)忧。综上所述，焦炭成本端、需求端均有明(míng)显利(lì)空驱(qū)动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多(duō)因素共振带动(dòng)焦炭期货主(zhǔ)力合约(yuē)持(chí)续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下跌，并不是自身的供需矛盾(dùn)驱动(dòng)，而(ér)是受焦(jiāo)煤的拖累。焦(jiāo)煤因国(guó)内产量稳增(zēng)和进(jìn)口(kǒu)量(liàng)大增，供需关系逐步(bù)向宽松(sōng)转(zhuǎn)变，致使煤价自年初(chū)就(jiù)开始呈偏弱走势运行。其间，受(shòu)内蒙古地区煤矿事(shì)故(gù)影响，煤价经历(lì)短(duǎn)暂反弹后开始加速回落。另(lìng)外，下游(yóu)钢材需求(qiú)表现不(bù)及预(yù)期(qī)，钢价承压回(huí)调(diào)致使钢厂利润收缩，遂(suì)通过(guò)调降焦价(jià)将需求(qiú)压力向(xiàng)原(yuán)材(cái)料端传导。因此，在失(shī)去成本支(zhī)撑、下游施压的双重(zhòng)作用下(xià)，焦价持续(xù)下跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记(jì)者(zhě)从受访(fǎng)人(rén)士处获悉，本周焦煤(méi)价格(gé)率先出(chū)现触底反弹，而焦价连(lián)跌(diē)8轮后，个别(bié)地区(qū)焦企出(chū)现亏损(sǔn)。同时，近期(qī)焦炭期价的(de)反弹(dàn)给出升(shēng)水现货空间，买现卖期套利需求增加对(duì)现货市场信心有所(suǒ)提振，刺激焦企有提(tí)涨意愿，但短期全面提(tí)涨(zhǎng)并(bìng)成(chéng)功落地的概(gài)率(lǜ)较小(xiǎo)，主要原(yuán)因是目前焦企(qǐ)整(zhěng)体盈利(lì)情(qíng)况尚可，焦炭(tàn)主产(chǎn)区山西省焦(jiāo)企平均吨焦盈利接近140元，而下游钢(gāng)材(cái)需求并未出现明(míng)显好转，钢(gāng)厂整体盈利情况一般，对焦炭则保(bǎo)持按(àn)需采购节奏。

　　部(bù)分焦化企业开始提涨，能否提涨成功？冯(féng)艳成认为，提涨的是内蒙(méng)古某焦企，国(guó)内焦企生产(chǎn)成(chéng)本和焦化利(lì)润会因为地区、设备区别(bié)而存在很大差异(yì)。相对而言，内蒙古非主(zhǔ)流焦(jiāo)化企业的副(fù)产(chǎn)品较少，整体产(chǎn)线的经(jīng)济性一般(bān)，对降价(jià)的承受能力偏低，也因此率先开始提涨，不过(guò)对整体市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)有限。

　　阮(ruǎn)俊涛(tāo)也认为(wèi)，在(zài)焦(jiāo)企未出现大幅亏(kuī)损或需(xū)求明显增加(jiā)的情况下(xià)，焦价提涨(zhǎng)难度较大。

　　记者了解到(dào)，5月下半月以来(lái)钢厂检修减产节奏放缓，个(gè)别(bié)地区钢(gāng)厂计划复产，日均(jūn)铁水产量尚(shàng)保持在偏高水平，这意(yì)味着煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢厂持(chí)续采取低(dī)原料库(kù)存(cún)策略，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及焦(jiāo)企端焦炭库存均处于往年同(tóng)期高位(wèi)，钢厂端(duān)焦煤、焦炭(tàn)库存(cún)则(zé)处(chù)于较低水平，煤焦近期供应也有适当的(de)减量，以缓解(jiě)自(zì)身高库存的压力。基于(yú)此种库存(cún)格局，煤焦(jiāo)的议(yì)价(jià)主动权(quán)仍(réng)掌握在钢厂端(duān)。

　　现(xiàn)货提涨，期货(huò)为(wèi)何反而大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近期由(yóu)于国内外焦(jiāo)煤价格倒(dào)挂，贸易商进(jìn)口积极性(xìng)较(jiào)低，导致焦煤供应短期内有收缩(suō)趋势，不过焦企也处于主动(dòng)限产状态，焦煤(méi)供需矛(máo)盾并不突(tū)出。焦(jiāo)炭本周供减需(xū)增，基(jī)本(běn)面边际(jì)改(gǎi)善，但(dàn)钢联公布(bù)的铁水日产量依然维持接近240万吨的(de)水平，在终端需(xū)求表现一般的背景下，焦(jiāo)炭需(xū)求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期(qī)来看，考虑粗钢平(píng)控(kòng)要求，今年全年焦(jiāo)煤供需格局大概率(lǜ)仍将明显宽(kuān)松，且(qiě)蒙(méng)煤(méi)实际生产(chǎn)成本较(jiào)低(dī)，三季度蒙(méng)煤(méi)中(zhōng)长协重新定价后，预(yù)计进口量会得到改(gǎi)善。因(yīn)此，虽然焦煤现(xiàn)货价格因蒙煤减(jiǎn)量而有所企(qǐ)稳，但(dàn)期货市场(chǎng)氛(fēn)围仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格表现上看，前期(qī)煤焦跌幅明显大于板块内(nèi)其他品种(zhǒng)，估值相(xiāng)对偏低，这(zhè)也使(shǐ)得继续(xù)杀估值的(de)驱(qū)动明显减弱(ruò)，而(ér)估值修复配合(hé)近期焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂复产(chǎn)等消息，刺激煤焦价格出现(xiàn)反弹，但考虑到(dào)目前钢材需求依然(rán)乏(fá)力(lì)，钢(gāng)厂复产将会(huì)再次加重其供需(xū)压力，需求负反(fǎn)馈(kuì)仍将会向原材料(liào)端传导，对煤焦(jiāo)价格(gé)形成压力。”冯(féng)艳成说(shuō)，短期(qī)煤焦交易逻辑(jí)变化较快，价格波动(dòng)剧烈(liè)，预计(jì)仍将以底部区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)走势(shì)为主(zhǔ)；中长期来看(kàn)，煤焦供需趋于宽松的预期未变，在估值回升后(hòu)仍将是板(bǎn)块内空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤焦后市(shì)，阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，目前(qián)煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并(bìng)给焦(jiāo)炭带来成(chéng)本端(duān)压力；二是终(zhōng)端需求存疑，负反馈风险并未化解；三(sān)是海(hǎi)外衰(shuāi)退预期(qī)如何演绎。目前来看(kàn)，焦(jiāo)煤供应宽松是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，且4月(yuè)地产数(shù)据表现依(yī)然一般，负反馈以及粗钢平(píng)控都是压(yā)低铁(tiě)水(shuǐ)产量的(de)可能因素，因此煤焦(jiāo)即便(biàn)出现(xiàn)超跌(diē)反弹，中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)也是易跌难涨(zhǎng)。

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