近日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，募集(jí)规模上(shàng)限均为20亿元，合计募集上(shàng)限为60亿元。目前，作为(wèi)时下热门主线的中(zhōng)特估行情(qíng)持续发酵，市场也预(yù)期(qī)此次央企主题的ETF发售或将(jiāng)从情绪面和资(zī)金面助推中特估(gū)。

　　国(guó)企年内涨幅居前(qián)，领涨板块(kuài)方向一览

　　复盘(pán)今年以来行(xíng)情(qíng)，中特估行(xíng)情带动央(yāng)国企(qǐ)上市(shì)公司价值重估，同时(shí)，其也催化(huà)多个相关板块和个(gè)股迎(yíng)来上涨行情。截至5月12日(rì)收盘，不计算年内上市新股，A股整体平均(jūn)上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企业(yè)个(gè)股平均上(shàng)涨近9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非国有企业个股平均(jūn)涨(zhǎng)幅(fú)则近4.83％（中位数涨幅(fú)近(jìn)1.27％），其(qí)中，外资及合资企(qǐ)业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨幅居前的(de)国(guó)企股中，传媒、计算(suàn)机、通信、家用(yòng)电器(qì)、建筑装饰板块个(gè)股均值涨幅(fú)相对(duì)居前(qián)，而基础化工、食品饮(yǐn)料、一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者商贸零售、轻工制造、美容护理(lǐ)板块个股则表现不佳。若(ruò)分(fēn)细(xì)分板块（申万二级）统计，平(píng)均涨幅居(jū)前的方向为(wèi)出(chū)版、影视(shì)院(yuàn)线、计算(suàn)机设备(bèi)、养(yǎng)殖(zhí)业、数字媒体板块，而旅游零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶、能源金属、电(diàn)池板(bǎn)块个股平均跌幅(fú)居前。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅均(jūn)值

　　行情(qíng)内部轮(lún)动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情(qíng)发酵月余，部分高位人气股近期也有所调(diào)整，仅以本(běn)周（5月8日至12日）行(xíng)情统计(jì)，上海电影(yǐng)、新华文轩、中铝(lǚ)国(guó)际(jì)等多股(gǔ)回调近20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱”的(de)北向资金近两日（5月11日至12日）也一别此前(qián)连(lián)续6日加仓而(ér)减持，不过，具体(tǐ)个股方面，仍有不(bù)少个(gè)股获逆(nì)市加(jiā)仓，其中，中国中铁(tiě)、中(zhōng)国石化、片仔癀、中(zhōng)国石油、设计总院本周累计加仓均在3亿元(yuán)以上(shàng)。

　　山西证券近(jìn)日研(yán)报指(zhǐ)出，现有(yǒu)的“中特估”一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者概念引发的估值修复仍在演绎(yì)。短期行情在热点题材上(shàng)体现出较高的赚钱效应。长期在(zài)国企(qǐ)改革的深度(dù)价(jià)值挖掘方面仍有较大增长(zhǎng)空间(jiān)。结合政策方向来看，未(wèi)来的投资机会主(zhǔ)要围绕(rào)以下方向(xiàng)：

　　1）资源整合型：关注央企战略性重组和专业化整合，以(yǐ)及(jí)存在优质资产注入上(shàng)市平(píng)台或重组预(yù)期的(de)板(bǎn)块(kuài)和标的，如(rú)军(jūn)工、交运等(děng)。

　　2）基(jī)本面改善型：此(cǐ)前(qián)基(jī)本面较(jiào)弱(ruò)，但因行业景气、周期上行等原因(yīn)，近期有所改(gǎi)善(shàn)，并有望持续向好，如(rú)建筑(zhù)和船舶制(zhì)造等。

　　3）价值重估型：此前估(gū)值明显偏(piān)低，但是(shì)受益(yì)业务预期(qī)与估值逻辑(jí)变化，催生重(zhòng)估(gū)行情，如公(gōng)共事业领域与三大通信运营商(shāng)等。重点关注行业：船(chuán)舶、建筑(zhù)、军(jūn)工、公共事业(yè)、交运和通(tōng)信(xìn)。

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