“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月(yuè)非农(nóng)新增(zēng)就(jiù)业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉(lā)升(shēng)，对利率前景更(gèng)敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加息几(jǐ)率增(zēng)加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话(huà)暗示12月(yuè)放缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一(yī)季报(bào)公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创(chuàng)去(qù)年4月以来(lái)收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)际(jì)原油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均(jūn)三周来首次(cì)累跌(diē)，市场焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的(de)打击下持续下行，创两周多来最差(chà)单日(rì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从25.3万(wàn)上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要(yào)集(jí)中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人(rén)数(shù)减少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的(de)反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三个(gè)月就业人(rén)数减少，与制(zhì)造业目前持(chí)续收(shōu)缩的状态吻合(hé)。同(tóng)时她指出(chū)，5月非农(nóng)就业报告也显示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场(chǎng)预期的3.5％。后续(xù)随着各行(xíng)业裁员人数(shù)的增加，失业率预计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是(shì)60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市(shì)场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升(shēng)，就业市(shì)场供(gōng)需矛(máo)盾仍(réng)在(zài)，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓(huǎn)解(jiě)，体(tǐ)现(xiàn)为工资上涨压(yā)力(lì)开始降温，5月(yuè)工资增速(sù)环(huán)比回(huí)落(luò)至(zhì)0.3％符(fú)合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市(shì)场预(yù)期，工资对通(tōng)胀(zhàng)的助推(tuī)作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概(gài)率事(shì)件，还需(xū)要关注(zhù)后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据(jù)，当(dāng)前的(de)就业市场状态可以支(zhī)撑在通胀压(yā)力较大时继续加息(xī)。美联储利率(lǜ)会(huì)议(yì)落地(dì)前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数(shù)在105附(fù)近偏(piān)强(qiáng)运(yùn)行，随着美国政府债务(wù)上限(xiàn)问题落地(dì)，美债收益率风险偏向(xiàng)上行(xíng)，预计(jì)国际金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能会(huì)进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据(jù)消(xiāo)息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提(tí)振(zhèn)原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项(xiàng)之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能(néng)在会议上决定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多(duō)挑战，不(bù)仅成员国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克(kè)+成员国在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员(yuán)表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩克+本(běn)周末不可能(néng)减产，布(bù)伦特(tè)油(yóu)价可能会在年底前自行(xíng)回升至每(měi)桶80美元。

　　数据(jù)和(hé)分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧(ōu)佩克(kè)+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希(xī)望(wàng)维(wéi)持(chí)石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹(yóu)豫地做出(chū)任(rèn)何决定，以使市(shì)场更加平衡。他(tā)似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一步(bù)减产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油(yóu)部(bù)长们台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思(men)决心避免重蹈2008年(nián)的(de)覆(fù)辙，当时全(quán)球经济和金融(róng)稳定突然(rán)崩溃，导致原(yuán)油价(jià)格(gé)在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日(rì)，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突(tū)进行(xíng)期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯(sī)基说，不是因为不想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望北约合(hé)作伙伴(bàn)听(tīng)到声(shēng)音，这一点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成(chéng)为北约成员(yuán)国之前需(xū)要更多(duō)安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获(huò)得安全保证，有(yǒu)资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援(yuán)引(yǐn)俄(é)新(xīn)社(shè)莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时(shí)报》援引(yǐn)知情人士的(de)话报道称，乌(wū)克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基向北约(yuē)各(gè)国领导(dǎo)人明(míng)确表示，除(chú)非(fēi)向基辅提(tí)供加入北约的(de)路线(xiàn)图，否则他将不(bù)会出席7月(yuè)举行的(de)维(wéi)尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已(yǐ)经做好了加入(rù)北约的准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国、德(dé)国等北约(yuē)国家持(chí)反对意(yì)见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克(kè)当(dāng)地时(shí)间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约(yuē)外(wài)长会期间表示，德国不认为北(běi)约应(yīng)该(gāi)在近(jìn)期(qī)内接纳乌(wū)克(kè)兰。此(cǐ)外(wài)，包括法国在内的其他一些北约成员国也不(bù)希望乌克(kè)兰(lán)迅速成为北(běi)约成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市(shì)场情绪回暖影(yǐng)响下(xià)，大宗商(shāng)品市场出现(xiàn)普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通(tōng)过债务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出(chū)现的美(měi)国有史以(yǐ)来(lái)首次(cì)违(wéi)约，使得市场(chǎng)避险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在美联储本(běn)月会议(yì)或暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指(zhǐ)数回落(luò)至一周低点，对风险(xiǎn)资(zī)产的压制(zhì)减弱。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)国5月(yuè)财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好(hǎo)于预期的数据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期(qī)货主力价格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本(běn)周国(guó)内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月(yuè)以来(lái)，天然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有云南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑不力，逐步归于(yú)平(píng)静。从整个(gè)5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行(xíng)情(qíng)上半(bàn)月上行，下(xià)半(bàn)月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易(yì)被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行(xíng)，但市场供(gōng)多(duō)需少，终究无力支撑(chēng)，上行态(tài)势转而向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称(chēng)国储今(jīn)年(nián)将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该(gāi)消息始终(zhōng)未得到证实(shí)，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割(gē)品博(bó)弈仍(réng)然(rán)激烈。中信建投期货能化分(fēn)析师童(tóng)长(zhǎng)征表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一(yī)传(chuán)闻息息相关。他(tā)指(zhǐ)出，国储收(shōu)储(chǔ)的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四(sì)大工业原料，是关系(xì)国计(jì)民生、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是严重过(guò)剩的。但(dàn)要考虑到一个事(shì)实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不(bù)足20％，高度依(yī)赖(lài)进(jìn)口。从中国本身的(de)天(tiān)然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格(gé)局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶(jiāo)收储传闻(wén)的(de)收储量为(wèi)10万吨，收储的(de)对象(xiàng)是国产全乳胶（即期(qī)货交割(gē)品）。10万吨的量(liàng)相对(duì)于(yú)整个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消(xiāo)费量来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无(wú)影响。但是如果(guǒ)收储的对象(xiàng)是(shì)交割品的话，性质(zhì)就不同了(le)。因为(wèi)目前全年(nián)国产全乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其实占到相当(dāng)全年交割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮储橡胶事(shì)件成立，根据交割(gē)品的(de)供求判断影响，再结(jié)合历(lì)史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的(de)价格有(yǒu)可能会更上一(yī)层楼。但是，由(yóu)于整个事(shì)件(jiàn)的进程会非常缓慢(màn)，价格的(de)反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季(jì)来袭(xí) 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件(jiàn)的改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全(quán)面开(kāi)割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也全面开割(gē)，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工(gōng)厂(chǎng)利润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大(dà)地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目(mù)前云南产区大面积开割，预(yù)计后(hòu)市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部(bù)产出(chū)仍在(zài)低位，本周以(yǐ)及下周预(yù)计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料(liào)数量逐步(bù)增加。同(tóng)时根据历史降雨(yǔ)数(shù)据来看，厄(è)尔尼诺现象下(xià)橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的概率较高(gāo)，但(dàn)由于季节性(xìng)的(de)因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄(è)尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研究(jiū)院能(néng)化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单量较为充(chōng)足，对开工率(lǜ)形成一定(dìng)支撑，加(jiā)上轮胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积(jī)极性(xìng)尚(shàng)可。而内销市场需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销(xiāo)商(shāng)仍以消耗前期(qī台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思)库(kù)存(cún)为主(zhǔ)，对后市较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示(shì)，目前下游(yóu)外贸订单充(chōng)足(zú)，加之内销订单缺(quē)货现象仍存，企(qǐ)业(yè)排产积(jī)极性不减。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内(nèi)销出货压力加大，为控制成品库(kù)存压力，存(cún)适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华钎认为，目(mù)前天(tiān)然橡胶基本(běn)面处(chù)于供需两(liǎng)弱(ruò)的格局中，尤其是(shì)下(xià)游(yóu)需求分歧较大。“主要是(shì)不同的(de)市场(chǎng)主体预期不(bù)同，但(dàn)是整体来说(shuō)此前市场(chǎng)对今年的预(yù)期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年(nián)以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出(chū)口同比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从(cóng)汽车行业(yè)来看，由于汽(qì)车刺激(jī)政策退(tuì)出(chū)，今年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外(wài)，青(qīng)岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库存持(chí)续(xù)攀升，有些(xiē)人认(rèn)为(wèi)是国内需求不(bù)行，但(dàn)是其实是进口(kǒu)过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方面中国经济复苏进程、人民(mín)币汇(huì)率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行(xíng)危机和(hé)美(měi)债上限问(wèn)题等。看向下半(bàn)年(nián)，他认为天然(rán)橡(xiàng)胶基本面仍(réng)然(rán)缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半年(nián)好，比如(rú)美联储加息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然(rán)橡(xiàng)胶市场不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素(sù)波动。”唐逸(yì)认为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价走势的主要因素(sù)，随着各产区(qū)开(kāi)割后(hòu)产量逐(zhú)渐增加(jiā)，海(hǎi)外恢(huī)复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数(shù)量。我们中期观点(diǎn)仍(réng)然偏空(kōng)，后市预计存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素(sù)主(zhǔ)要在需求端。从下半年来(lái)看，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车半(bàn)导(dǎo)体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货(huò)端构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场基(jī)于(yú)内需(xū)复苏的逻辑，已经(jīng)出现(xiàn)一波反弹行(xíng)情，但节后市场从(cóng)交易(yì)预期开(kāi)始转向交易(yì)现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持(chí)续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱(qū)动，只有价格(gé)的绝(jué)对低位才能刺激有效的去库(kù)和资金再次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续(xù)还需继续关注(zhù)天气端(duān)是否有(yǒu)扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常(cháng)状况(kuàng)，或将带来(lái)新的阶段性行情(qíng)。（有删(shān)减(jiǎn)）

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