金(jīn)融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创(chuàng)新高走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时也是自(zì)日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)最(zuì)高(gāo)收盘(pán)价(jià)。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接(jiē)近十(shí)年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆(bào)发，海外(wài)资(zī)金(jīn)是不可或缺的力(lì)量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根据(jù)日本(běn)交易所集团，4月海外(wài)投资者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿(yì)美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来(lái)最大规模的(de)外国人净购(gòu)买量。

　　不过(guò)，日本企(qǐ)业部门仍然(rán)是(shì)日本股(gǔ)票的最大净买家，年初(chū)至今的(de)买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲特成(chéng)为(wèi)日本股(gǔ)市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是(shì)股神(shén)巴菲特的出(chū)手，成(chéng)为(wèi)日(rì)本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的(de)伯克希尔·哈撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了日本前(qián)五大(dà)贸易公司每家(jiā)略(lüè)高于5%的股份(fèn)。这五(wǔ)大(dà)贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物(wù)产、住友(yǒu)商事和(hé)丸(wán)红。自首次披露之(zhī)后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商(shāng)社的股份(fèn)持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数据(jù)披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持(chí)有的股票比在美国以外任何其他国家都(dōu)多(duō)。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了(le)日(rì)本(běn)五大商(shāng)社，并暗示将进一(yī)步投资(zī)日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初(chū)巴菲特(tè)股(gǔ走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受)东大会(huì)上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实非(fēi)常(cháng)简单，也非(fēi)常(cháng)容易理解(jiě)，我们(men)可(kě)能(néng)和这五家公(gōng)司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看(kàn)，这些公司能够支付不(bù)错的(de)分红，在某些情况(kuàng)下也会回购股票(piào)，我(wǒ)们也能很(hěn)好地理解他们所(suǒ)拥有的一大堆业(yè)务(wù)，同时我们还能通过融资解(jiě)决(jué)汇(huì)率风险问题。所以(yǐ)我们(men)就(jiù)开(kāi)始购买了，甚至(zhì)这(zhè)件事情(qíng)一(yī)开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日(rì)本之(zhī)行的部分原因是为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来(lái)双方可能(néng)要(yào)共事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再次用行动告(gào)诉(sù)大(dà)家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有其他(tā)大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日(rì)本(běn)东京(jīng)的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新在东京(jīng)开(kāi)设办事处，据《金融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在(zài)申(shēn)请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的(de)什(shén)么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经(jīng)中文(wén)网，日本综(zōng)合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月(yuè)）合并财报(bào)（国际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合(hé)计净利润(rùn)超过(guò)约4.2万走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受亿日元，增至美国著(zhù)名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始(shǐ)大(dà)量(liàng)持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润在短(duǎn)短2年时(shí)间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布(bù)持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴(bā)菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观(guān)在研报中指出在(zài)过去(qù)的三十年中(zhōng)，日本(běn)经(jīng)历(lì)了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没有完全失(shī)去竞争优势(shì)，与此同时，在国际(jì)格(gé)局大变(biàn)化(huà)的背(bèi)景下，日本经济的边(biān)际变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的(de)地缘(yuán)政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中扮演了(le)更加重(zhòng)要(yào)的角色，同时日(rì)本在(zài)芯片等(děng)产业(yè)发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的(de)重要变(biàn)量(liàng)。仔细(xì)观察日(rì)本的经济脉(mài)络，我(wǒ)们也(yě)会(huì)发现日本(běn)的设备(bèi)投(tóu)资开(kāi)始(shǐ)进入加速期，这背后(hòu)有产(chǎn)业自身发(fā)展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化的(de)政治格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力(lì)的(de)下滑趋势固然不可避免，但良(liáng)好的医(yī)疗体系以及人工(gōng)智能的发展，也(yě)意味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监(jiān)管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其中敦(dūn)促(cù)企业(yè)对投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东(dōng)京证(zhèng)券交易(yì)所为了改变(biàn)大(dà)量个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发(fā)布《关于(yú)实(shí)现(xiàn)关注资金成(chéng)本和股价经营(yíng)要求》要求上市公司提高企业价(jià)值和资本效率从而提升股价(jià)后(hòu)，日本股市(shì)开始掀起一(yī)波(bō)回购热(rè)潮。

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