5月9日(rì)晚间，A股上市公司金证股份发布的一则(zé)公告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公(gōng)告显示，金证股(gǔ)份正在筹划发行股份及支付现金(jīn)购买上海(hǎi)文华财经资讯股份有限(xiàn)公司（下称文华(huá)财经）90.97％股权(quán)事(shì)项，同时(shí)募集(jí)配套资金。公(gōng)司股票(piào)将于2023年(nián)5月10日（星期(qī)三）开市起开始停牌，预计停(tíng)牌时间(jiān)不超(chāo)过10个交易日。

　　文华(huá)财经两次冲(chōng)击IPO无果

　　文华财经系头(tóu)部期货软件商。公(gōng)开资料显示(shì)，截至2021年年末，文华财经与国(guó)内139家期货公司(sī)合作，占国内期货公(gōng)司总数的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文华财经(jīng)PC端交(jiāo)易软件(jiàn)的月活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随身行(xíng)软(ruǎn)件的月活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次(cì)冲击(jī)A股IPO，但均未能叩(kòu)开资本市(shì)场大门。

　　文华财经的第一(yī)次IPO之(zhī)旅要追溯到2015年，当年11月，文华财经(jīng)首(shǒu)次报送创业板IPO申(shēn)请(qǐng)资料(liào)。不过，在经历两(liǎng)年多(duō)的漫长等(děng)待后，2018年4月，深交所决定(dìng)终止审查，文华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再(zài)次递交招(zhāo)股书，拟冲刺创业板IPO。2022年(nián)6月(yuè)，文华财(cái)经申请撤回发行上市申请文件，深交所决(jué)定终止对(duì)其首(shǒu)次公(gōng)开发行股票并在创(chuàng)业(yè)板上市的(de)审(shěn)核。文华(huá)财经(jīng)第二次IPO也无果(guǒ)而(ér)终(zhōng)。

　　金证股(gǔ)份昨(zuó)晚发布的公告显示，本次交(jiāo)易事(shì)项(xiàng)尚处于筹划阶段，公司目(mù)前正与交易意(yì)向(xiàng)方接洽，初步(bù)确定的交易对方包括尚守哲、大连经一卓远(yuǎn)管(guǎn)理咨询(xún)合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称大(dà)连(lián)经(jīng)一）、苏州中新兴富新兴产业投(tóu)资合伙企业（有限合伙）（下称苏州中新）、上海经一投(tóu)资管理合伙企业（有限合伙）（下称上海经(jīng)一）、上(shàng)海兴(xīng)富创业投资管理中心（有限合伙）（下称兴富(fù)创投(tóu)）、王凯(kǎi)及(jí)杨孝胜，前述交易对(duì)方合(hé)计持(chí)有标(biāo)的公(gōng)司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据《上市公司重大资产重组管(guǎn)理(lǐ)办法（2023修订）》和《上海证券交(jiāo)易(yì)所股(gǔ)票上市规则（2023年2月(yuè)修订）》等相关规定，本(běn)次交易(yì)前，交(jiāo)易对方与公司不存在关(guān)联关系。本次交易完成(chéng)后，交易对方尚(shàng)守哲持有公司(sī)的(de)股份比例预计将超过(guò)5％，本次交(jiāo)易预计(jì)将构成关联交易。本次交易前，公(gōng)司无(wú)控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制人；本次(cì)交易完成后，公司(sī)第一大股东(dōng)不(bù)会发(fā)生变(biàn)化，且(qiě)不存在实际支配公司(sī)股份表决(jué)权(quán)超过30％的(de)股东(dōng)，公司仍将无控股股东(dōng)、实(shí)际控制人，预计不构成公司重(zhòng)大资产(chǎn)重(zhòng)组(zǔ)。

　　文(wén)华财(cái)经注册资本(běn)4000万元，实际(jì)控制人为(wèi)该公司董事长兼总(zǒng)经(jīng)理尚守哲。根据(jù)文(wén)华财经此(cǐ)前披露(lù)的招股书，截至2021年年底(dǐ)，尚守哲(zhé)对文(wén)华(huá)财(cái)经的直接(jiē)持股比例为64.353％，此外，还通过大连经一(yī)和(hé)上海经一分别控制文(wén)华财经9％和4.95％的股份，合计控(kòng)制78.303％的股份。

　　其(qí)他交易(yì)对方中，苏州中(zhōng)新(xīn)、兴富创投、王凯及杨孝胜对文(wén)华财经(jīng)的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有(yǒu)望提升

　　作为金融(róng)科技全领域(yù)服务商，金(jīn)证股份为证券、基金、银行(xíng)、期(qī)货、信托、交易(yì)所(suǒ)、监管机构等行业客户提(tí)供(gōng)全技术(shù)栈、全产品线解决方案，同(tóng)时与政府(fǔ)机关、互联网公(gōng)司合作(zuò)开展包括智慧城市(shì)在内的数(shù)字经济业务。

　　2023年一季报显示(shì)，报(bào)告期内(nèi)，金证股份实现营业收入12.64亿元，较上年同(tóng)期增长2.84％；实现归(guī)属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净(jìng)利润(rùn)-5847.16万元。报(bào)告(gào)期(qī)内，金证股份证券经纪业(yè)务(wù)软件收(shōu)入较上年同期略有增(zēng)长(zhǎng)，资管(guǎn)机构(gòu)软件收入基本持平。报告期(qī)内，数字经济业务因验收的大型政务项目成本增幅(fú)大于收入增幅，导致(zhì)业务毛(máo)利(lì)率及利润下(xià)降。报告(gào)期(qī)内(nèi)公(gōng)司确认投资收益-1748万(wàn)元，较上年同期(qī)减少2035万(wàn)元，主要(yào)是(shì)联(lián)营(yíng)企业(yè)投资收益(yì)减少所致。

　　截(jié)至2023年3月底(dǐ)，金(jīn)证股份总资(zī)产64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿(yì)元。

　　金证股份2022年年报显示，报告(gào)期内，公司(sī)实(shí)现营业收入64.78亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.52％；实(shí)现归属于上市公司股东(dōng)的净利(lì)润(rùn)2.69亿(yì)元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金融行(xíng)业(yè)业务方面，2022年，金证股份实现营(yíng)业收入(rù)23.25亿元，同(tóng)比增长7.25％。金证(zhèng)股份认为，公司金融行业的增(zēng)长(zhǎng)主要得益(yì)于两方面的因素(sù)：一是(shì)公(gōng)司(sī)在证券(quàn)市场行业(yè)占有(yǒu)率基(jī)础稳定，核心产(chǎn)品需求刚(gāng)性，公司加快(kuài)产品新一代产(chǎn)品布局、积(jī)极推进项目上线验收。二是(shì)在资管领域(yù)加强了资(zī)管IT业(yè)务发展(zhǎn)力度(dù)，在多个核心产(chǎn)品和技术(shù)上(shàng)形成(chéng)领先优势，开(kāi)始进入收(shōu)获期。

　　非金融(róng)行业业(yè)务方面，2022年(nián)，金证股份收入为41.35亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)7.49％。主要(yào)包括数字经济(jì)业务、IT设备分销业务及科技(jì)园租赁业务(wù)。金证股(gǔ)份解释称，非金融行(xíng)业的收入下降，主要(yào)由于(yú)公司在(zài)数字(zì)经济业(yè)务上，不同程度受到需求端的影响(xiǎng)，项目跟进、工程(chéng)实施、验收结算(suàn)审计等(děng)存在滞(zhì)后。

　　毛利(lì)率方面，2022年，金证股(gǔ)份综合毛(máo)利率为(wèi)22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百分点(diǎn)。其(qí)中，金融行业(yè)业务毛利率50.41％，较上年(nián)增加(jiā)3.48个百(bǎi)分点；非金融科技业务毛利率6.53％，较上(shàng)年下降(jiàng)0.93个百(bǎi)分点。

　　交易(yì)标(biāo)的(de)业(yè)绩表现上，公开资料(liào)显示，2019—2021年，文华(huá)财经营业收入(rù)分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属于母(mǔ)公司股东的净利润(rùn)分别(bié)为(wèi)7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营业毛利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利(lì)率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总(zǒng)资产为31708.21万(wàn)元，所有者权益为19722.56万元(yuán)，资cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊产负债率为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从资产规(guī)模和盈利能(néng)力来看，金证股份(fèn)均远高(gāo)于文华财经，但文华财经(jīng)的毛利率显(xiǎn)著(zhù)高于金证股份，无疑是一块优质资产。

　　有业内人士(shì)认为，如果本次交易得以顺利实施，对(duì)于金证股(gǔ)份(fèn)而言，文华财经的优质资产注入后，其盈利(lì)能力将进一步提升；对于(yú)文华财经(jīng)而言，多年(nián)谋(móu)求上市无(wú)果后，可以(yǐ)实现“曲线上市”。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在(zài)昨晚发布的(de)公告中，金证股份并未披露具体(tǐ)的(de)交易细节，例(lì)如交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金(jīn)证股份(fèn)与主(zhǔ)要交易对方就本次交(jiāo)易签署(shǔ)了(le)《意向协议书》，公司拟向主要交(jiāo)易(yì)对方(fāng)发行(xíng)股份及支(zhī)付(fù)现(xiàn)金的方式购买其持有的文华(huá)财经(jīng)90.97％的股权。上述《意向协(xié)议书》仅为交易各(gè)方(fāng)关于(yú)本次交易的初步合作意向，交易各方(fāng)在本(běn)次交易中的具体权(quán)利义(yì)务以及各项安排以交易各方(fāng)最终签署的正式交易(yì)协议为准。

　　金证(zhèng)股份(fèn)还(hái)进行了(le)风险提示：截至目(mù)前，本(běn)次交易仍处于(yú)筹划阶段，交易(yì)双方(fāng)尚(shàng)未签署正式的交易(yì)协议，本次交易(yì)尚需履行必要的内部决策(cè)程序，并经有权监管机构批准后方可正式实施，本次交易最终能否cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊实施尚(shàng)存在(zài)较大(dà)不确定性(xìng)。

　　股价表现上，经历了(le)2020—2022年连续3年的下跌之后，今(jīn)年以来，金证股份股价(jià)步入(rù)上(shàng)升(shēng)通道。截至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨(zhǎng)幅(fú)高达84.06％，总市值(zhí)178亿元(yuán)。

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